壹、 致股東報告書各位股東先生/女士：謹呈上本公司 114 年度營業報告書，藉此向各位股東報告保瑞集團在過去一年的營運狀況及未來發展策略。114 年度全球經濟與供應鏈受到美國川普新政、人工智慧(AI)重塑產業結構的新智，開展出自地緣政治至人力佈局交織的的新局，突顯各國與企業在高速變動的環境中快速建構持續應對變革的宏觀韌性能力之重要。以保瑞而言，我們對於身為一個新興的 CDMO 業者，在完成多起併購後即面對匯率、關稅及美國藥品價格政策轉變之衝擊，仍能在既定 CDMO、全球銷售雙引擎策略下穩步提升長期價值，確保 114 年度在轉型過程仍能順利達成近新台幣 200億營收且繳出獲利的成績單，同時年度無籌資活動但仍能靠營運現金流的大幅改善維持在手現金水位感到欣慰，也更堅定了我們對此策略穩健度的信心；儘管未來充滿嚴峻挑戰，保瑞集團仍將以卓越的執行力及靈活迅速的思維方式逐一實踐既定財務與業務目標，向市場與行業展現雙引擎策略的韌性與成長潛能。我們恪守創造長期價值的核心思維，堅持「價值轉型」。114 年度，我們調整 Upsher-Smith公司學名藥品業務的重心，轉向投資於美國專科藥物通路及罕見疾病藥品，且已打造了小兒神經類疾病產品組合初步的成功；這不僅是一個財務性的決策，更是對 Upsher-Smith 這個百年藥廠回應市場變動所做出的品牌策略。同時，在美國製造回流浪潮中，保瑞也自 Upsher-Smith 拆分出新的 CDMO 獨立製造中 Maple Grove 廠，透過供應鏈專業分工，期能快速獲得更多與國際藥廠合作的潛在契機；這些投資在今年年初即收到 CDMO 業務與全球知名藥廠GSK 續約 5 年期，供貨製造基地已不限於原本的加拿大廠，預期將擴及保瑞各廠不同劑型的供貨業務，成就客戶快速達到跨區域去風險的新里程碑。經歷 114 年，我們可以很驕傲地說－保瑞集團在藥品商業化的過程中以一致的執行紀律與高品質標準成為可靠的委外夥伴，備受國際肯定。在跨領域新技術的導入應用分析，我們總結並定義出「成功將不再僅取決於創新本身，而在於執行的可靠度」，今年度保瑞集團將結合自身積累數據優勢，策略性投入 AI 專案，藉由 AI 優化製造效率與預測品質偏差，為我們的合作夥伴帶來風險更低與更高價值的商業成果。在資本市場方面，保瑞成為台灣首家成功啟動美國一級存託憑證(Level 1 ADR)跨境交易的公司，象徵集團財務透明度已達到國際標準；除履行對提升股東流動性與資訊透明度的承諾，並強化集團在國際資本市場的品牌影響力外，更是達成邁入全球製藥集團的一項關鍵里程碑。我們兢兢業業地持續投入資源構築保瑞的永續藍圖，在環境 ( E) 、社會( S)與治理( G)三個層面都有顯著的躍進，除了各廠首度制定淨零目標以及部分廠區規劃導入 SBTi（科學基礎減碳倡議），更關注社會與群體公益暨倡議，例如在 Upsher-Smith 贊助小兒神經性疾病有關之美國結節性硬化症協會 (TSC Alliance)、保瑞盛維恩基金會針對青少年持續舉辦一系列心理健康及學習等課程，以及保瑞長年攜手紅鼻子醫師對罕病病童與家屬們展現關懷。我們相信在藥物所及之處仍有力有未逮的陰影需要被照亮，期待透過全球保瑞員工的力量持續為全球健康盡一份心力。全球經濟受到地緣政治影響，促使區域經濟產生「新局」，我們預期這樣的波動將持續影響生技製藥行業，但也相信下游將逐步穩固應對策略，不論是如保瑞的委外代工業者或是製藥行業的春暖花開即將來臨；保瑞集團在 114 年業務推進採取穩健的整合與轉型策略，期許奠定可持續成長的堅實基礎，我們將繼續努力，並倚賴團隊的眾志成城，推進保瑞集團成為國際知名的 CDMO 的公司，為股東創造更大價值。一、 民國一一四年度經營成果(一) 營業計畫實施成果CDMO與全球藥品銷售事業穩定成長，本公司114年度合併營業收入淨額為新台幣19,014,169仟元，較去年同期追溯調整後的17,426,624仟元成長9.11%；本期歸屬於母公司業主之稅後淨利為新台幣2,981,311仟元，去年同期追溯調整後的3,852,515仟元，減少22.61%，主係營運結構調整並優化學名藥產品組合所致。(二) 預算執行情形本公司113度未公開財務預測，故無預算達成情形。(三) 財務收支及獲利能力分析(四) 研究發展狀況全球CDMO業務方面，本公司於114年新增共24個開發產品項目，完成117個項品上市。旗下各廠區也將持續整合並支援集團的美國產品上市。全球銷售業務方面， 114 年度 除推動具專利保護的罕見疾病藥品「VIGAFYDE」™的銷售業務外，藉由優化產品組合，將能釋放未來成長利基，進而提高整體盈利能力；此外，本公司100% 持有之子公司保盛藥業研發用於適用乾眼症患者眼科用藥Cyclosporine Ophthalmic Emulsion，在114年度獲得US FDA審查核可，本公司將持續透過整合集團資源，持續聚焦、集中高價值研發專案。(五) 社會責任與榮譽肯定在製藥行業最崇高的目標是幫助人們擺脫疾病，重獲健康。在對抗疾病和減輕痛苦的過程中，體會到商業經營的意義，我們珍惜工作所能實踐的價值。保瑞的目標是盡可能的為生命帶來真正的改變，以嚴謹的製程及品質控管、堅持最高的道德標準，為病患提供最優質的藥品；我們立足台灣、跨足國際，心懷社會賦予的責任，以“Contributing to Better Health All Over the World”為企業使命，結合企業核心價值與競爭優勢，確保營收與獲利的永續成長，矢志「讓全世界看到保瑞做的藥」。114年度，我們從全球CDMO角逐者脫穎而出，獲選Outsourced Pharma Leadership Awards最佳新進或轉型CDMO企業，是該獎項舉辦14年以來，首家獲獎之台灣製藥公司，此外，也榮獲Biotech Breakthrough Awards「年度最佳生技公司(Overall Biotech Company of the Year)）」大獎，在持續實踐永續發展，獲得《World Finance》永續獎項肯定，去年度台灣最具權威的併購獎項「台灣併購金鑫獎」，我們更榮獲「最具代表性併購獎」及「中堅企業併購獎」雙料大獎，充分展現保瑞在併購策略與全球市場布局的卓越成就。二、 一一四年度營業計畫概要(一) 經營方針價值轉型、啟動2026年度開創新局保瑞繼2024年一舉擴展美國市場後，面對美國川普新政，2025年度採取穩健的「價值轉型」策略，因應國際匯率波動，成立英屬維京群島Bora Global Ltd.，建立集團匯率避險機制，為釋放資金動能、優化藥品獲利組合與內部專業分工，快速進行收購後重組作業，藉由AI新技術導入，為生命科學產業建構更具可靠度與執行力的商業環境，啟動2026年成長的開創新局。(二) 預期銷售數量及其依據本公司銷售計畫係依據合約、歷史銷售記錄及市場變化情況預估訂定，115年度預期營業目標將維持穩定成長。(三) 重要之產銷策略1、國際委託研發暨生產服務(CDMO)業務：西藥開發製造代工業務主要以國際領導藥廠之代工訂單為主。本集團CDMO廠具備美、英、歐、日等多國品質認證的高端廠房，可製造的劑型相當多元，包括鼻噴劑、口服固體劑型、液體劑型、外用半固體劑型、無菌充填等。自去年度美國無菌針劑廠正式併入本集團，加上與泰福完成策略聯盟，本公司CDMO已實現完善劑型(Scope)及一條龍服務的量產產能(Scale)，預計能就近滿足並解決全球最大藥品消費市場的北美地區客戶各項需求，與客戶緊密合作並創造長期價值，本公司仍將持續投入設備提升與新技術之有效投資，並運用現有業務平台、持續拓展各項成長動能。2、委託合作(授權引進&對外授權)：保瑞集團致力與委託合作的國際公司建立長期夥伴關係，共創雙贏也是保瑞的成功模式。近年來，保瑞積極的尋找國內外可收購及授權引進的產品，已具市場規模的成熟暢銷產品或趨勢潛力產品都是集團策略合作的目標。除國內市場外，本公司將持續拓展外銷市場，增加營收來源。3、全球化藥品上市服務：保瑞擁有全球最先進的實驗室，掌握國際尖端製藥知識，與國際藥品市場同步接軌。研發團隊不僅擁有豐富藥業市場經驗，並且致力於學名藥及新劑型專業開發分析，掌握最新藥品法規與熟悉各國法規申請送件登記認證流程，是能夠協助合作客戶取得跨國藥品開發及申請上市最具優勢與競爭力的合作夥伴。三、 未來公司發展策略(一) 運用數據算力，建立從臨床前至商業化量產全程委外的一站式服務能力本集團在全球擁有9座生產基地，年度總生產藥劑數量達到25億劑，海外員工人數已超過國內員工人數，加上子公司保盛擁有高門檻的藥品研發技術，成功商業化具有高市場潛力的特殊學名藥和505B2新劑型藥品，相當熟悉美國的醫藥法規、市場競爭和技術分析，市場競爭力強，以北美市場為利基，充分具備國際競爭優爭勢；加上CDMO已累積豐富數據庫，今年度將策略性投入AI專案，藉由過去見長的執行力，將能協助更多客戶從臨床前開發到品質製造，以算力為客戶降低決策風險，加上全球跨區域生產基地布局，能提供客戶跨區上市服務，將構建更為緊密地合作夥伴商業模式，提高保瑞產業競爭力並擴大後續的經濟效益。(二) 建立全方位CDMO國際專業藥廠，填補不同劑型的製造產線目前，集團擁有數個藥品生產廠，自美國巴爾的摩無菌針劑廠正式加入本集團CDMO體系後，加上原本加拿大廠生產的錠劑、液體（口服液、鼻噴液）和半固體（凝膠、乳膏、軟膏）等劑型，在北美地區已能就近提供客戶至終端藥品充填服務，本集團cGMP工廠獲得多國國際標準認證，是一家備受國際認可的高品質藥品生產廠。在台灣，擁有台南廠、竹南廠、中壢廠、桃園廠及泰福(大分子)，提供客戶不同的製劑產品線及多樣化的產品。保瑞是國內製造量能最大的藥廠之一，其CDMO產線完備，服務客戶區域涵蓋全球主要市場，提供無時差CDMO服務，成為全方位CDMO國際專業級藥廠。保瑞將持續進行垂直與水平整合，尋找需求痛點的先進技術，持續擴大技術(Scope)及量產產能(Scale)，矢志成為CDMO國際領導藥廠。(三) 以台灣為出發點，擴展國際服務模式，引領國內產業走向國際化全球藥品市場長期呈現增長趨勢，而台灣製藥產業面臨結構性問題，包括國內市場狹小、健保藥價給付以及低價競爭等。要發展成為「國際化」藥廠對於台灣製藥業來說並不容易。本公司秉持合併互補1+1大於2的效益原則，在美國正式建置CDMO廠及取得高效益特殊通路後，加上新加入的優秀研發、製造及業務團隊，除了厚植保瑞自身國際競爭力外，在美國製造、本土產銷政策等議題浮上檯面的關鍵時刻，保瑞將能以自身經驗與優勢鏈結更多台灣企業進軍國際，提高台灣藥廠在國際上的能見度，為台灣製灣製藥產業走向國際化做出貢獻。四、 受到外部競爭環境、法規環境及總體經營環境之影響全球藥品產業市場脈動將隨以下幾項主要因子影響未來市場供需與成長性：1. 全球高齡化社會的到來聯合國報告預測 2050 年全球人口將達 91.5 億人，其中 65 歲以上約占 16%，老年疾病與慢性疾病相關治療藥物市場增加。2. 全球藥品市場持續穩定成長根據 IQVIA 統計報告，2024 年全球藥品市場規模約為 1.75 兆美元，其與 2023年的 1.6 兆美元相比，成長約 8.89%，預估 2025~2029 年未來五年全球藥品市場平均複合成長率(CAGR)為 7.5%，2029 年全球市場總規模將達到 2.4 兆美元。而在學名藥市場方面，由於各國政府積極推動以低價高品質的學名藥來取代原廠藥，藉著控制藥品開支做為一個恢復財政平衡的方式。世界人口老化，加上慢性疾病人口數增加及生活習慣的改變，因此各國政府莫不極力削減醫療成本而大力推動使用學名藥以取代高價原廠藥品，使得全球學名藥市場亦持續穩定成長。依據 Precedence Research 公司的研究報告指出，2023 年全球學名藥市場規模約為 4,649.8 億美元，預估至 2033 年將達到 7,767.8 億美元，複合年成長率（CAGR）為 5.2%；其中北美市場為學名藥最大市場，約占 34.69%，預估未來市場的成長率將達到 8%。本公司及子公司將因應市場的改變與供需上需求，經營模式上也會調整為由少數暢銷藥品創造利潤，朝向產品及銷售地域多元化方式來提升獲利。保瑞持續規畫後續併購計畫，以期在正確的領域快速成長、壯大集團版圖；保瑞集團擁有自己的生產工廠與銷售團隊，亦有充足的團隊整合經驗，在完成併購後可將藥品轉向自行生產，降低生產成本，提高藥品準時量產與上市銷售競爭力，同時提高集團工廠產能利用率。而 CDMO 高標準的品質與量產能力亦使得銷售團隊無後顧之憂，擁有最高標準的生產支持，得以全新拓展通路，擴大銷售廣度。我們相信雙引擎策略彼此相輔相成，將更強化保瑞的併購優勢與競爭力。
基本資料
公司識別
- 代碼： 6472
- 簡稱： 保瑞
- 英文簡稱： Bora
- 公司全稱： 保瑞藥業股份有限公司
- 統一編號： 28684877
- 市場別： 上市
- 產業類別： 生技醫療業
- 成立日期： 2007/06/12
- 上市／上櫃日期： 2023/12/19
經營層與聯絡方式
- 董事長： 盛保熙
- 總經理： 盛保熙
- 發言人： 王錦菊（副總經理）
- 代理發言人： 陳荻雅
- 電話： (02)27901555
- 地址： 台北市內湖區瑞光路26巷36弄2號6樓
股務與財務
- 實收資本額： 12.78 億元
- 已發行股數： 127,756,059
- 每股面額： 新台幣 10 元
- 股務代理： 台新綜合證券股份有限公司
- 股務電話： (02)25048125
- 簽證會計師事務所： 安永聯合會計師事務所
- 簽證會計師： 胡子仁、姚世傑
年報查詢 ｜ 年度報告資料
年報 PDF 下載
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113 年報pdf下載
營收分布-產品組合 - 114年度
| 項目 | 金額 (千元) | 佔比 (%) |
|---|---|---|
| 藥品及保健品銷售 | 12,256,780 | 62% |
| 製藥代工 | 7,497,131 | 37.92% |
| 其他 | 16,406 | 0.08% |
致股東報告 - 114年度
法說會查詢 ｜ 法人說明會簡報
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保瑞藥業將於5月14日(四)早上七點半舉行115年第1季線上英文法人說明會，請連結至以下直播網址：https://events.q4inc.com/attendee/372103448
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本公司受邀參加台新證券舉辦之法人說明會，說明本公司營運概況
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保瑞藥業受美國OTC邀請參加OTC Market Group Life Science Virtual Conference，將於3月12日(四)晚上9點30分舉行114年第4季線上英文法人說明會，請連結至以下直播網址：https://www.virtualinvestorconferences.com/wcc/eh/4814904/lp/5255333/bora-pharmaceuticals-otcqx-boray-twse-6472
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本公司受大和證券邀請參加Daiwa Consumer and Healthcare Conference，主要內容為說明公司營運概況。
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本公司受邀參加富邦證券舉辦之海外路演(NDR)，會中將就本公司財務及營運狀況向投資法人說明。
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本公司受邀參加Jefferies舉辦之Jefferies Healthcare Conference，將就本公司財務及營運狀況向投資法人說明。公司簡報時間為美東時間6月5日上午9:20(台灣時間6月5日下午9:20)。
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保瑞藥業將於5月15日(四)早上七點舉行114年第1季線上英文法人說明會，請連結至以下直播網址：http://www.zucast.com/webcast/54SiM5il，建議參與者於法說會前安裝或升級所需播放軟體，或至http://www.zucast.com/help 尋求技術支援。
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