南帝 (2108)

各位股東大家好回顧114年,美國關稅壁壘措施與全球地緣政治風險仍具不確定性,加上美中貿易爭端對立依舊,衝擊了全球供應鏈佈局及國際貿易秩序之重組,另外匯率的劇烈震盪亦造成能源與原物料價格激烈波動,雖預期聯準會降息,但經濟前景面臨上述諸多風險因素等多重風險挑戰交錯影響下,整體經濟復甦成長力道依舊遲緩。本公司主力產品乳膠受關稅等影響,市場買氣需求縮減,售價推升不易,致利差壓縮,銷售及獲利仍未有效回升。惟幸賴全體經營團隊齊心努力,尚能維持有獲利的成績。<壹、一百一十四年度營業報告 >1. 營業結果:本公司全年合併營收95.46億元,年減約16.0%。其中林園廠營收達31.32億元,年減約38.15%;鎮江廠營收38.60億元,年減約2.34%;轉投資南美特科技股份有限公司,全年營收25.81億,年增約9.65%。本年度本公司個體稅前純益 4.63億元,稅後純益4. 10億元,股東權益報酬率2.8%,資產報酬率2.6%,基本每股稅後盈餘0.83元;合併稅前純益10.00億元,稅後純益7.25億元(含少數股權3.15億元),股東權益報酬率4.5%,資產報酬率 4.0%。乳膠NBR 乳膠為林園南帝的主力產品,係應用於不同類型的手套成品之原料,以明確的產品定位和優秀品質,及提供客戶高效生產與技術專業作為核心而所打造的品牌名聲,為南帝紮下了強大的根基。疫情後手套去庫存已告一段落,但是卻衍生出手套買家對於價格的要求高於品質管控的後遺症。雖然美國於2024年5月及9月宣佈了兩次針對中國手套出口加徵關稅,然而手套買家也於加稅前增加中國採購量,導致東南亞手套市場銷量的動蕩起伏加大,加上主要原料的取得不穩定以及新增手套乳膠產能的壓力下,導致本年銷量較去年雖有成長但是獲利情況仍未見有效好轉。除NBR 乳膠外,南帝也生產 SBR 乳膠,且在這塊領域產能有所提升,銷售量也表現亮麗,主要產品定位及優秀之品質打造出不錯的成績。耐油膠114 年在整體耐油膠市場需求下滑,且中國對日、韓耐油膠實施反傾銷政策,導致部分日韓產能轉向中國以外市場,整體競爭明顯加劇。在此市場環境下,公司透過調整銷售策略,聚焦核心客戶與重點市場,優化產品組合與價格結構,同時加強訂單穩定度與風險控管,雖年度銷售量略低於去年基期,仍有效降低營運損失,維持整體營運穩定。熱塑性硫化膠/精煉膠產銷調整策略成功,雖然114年銷售量仍然低水準但是已經開始獲利,由此基礎努力往新產品的開發,施行新的銷售策略,進而強化未來的業務。2. 研究發展狀況:114年度林園廠研發費用為5,718萬元,佔營業額近1.8%,與113年相差不大。乳膠114 年度乳膠市場依舊嚴峻,面對競爭對手的價格戰,公司受到了極大的考驗。我們持續專注於降低乳膠生產成本,與客戶保持良好關係,期望與客戶一起共創雙贏。我們也會持續研發乳膠,聚焦開發新應用領域以及因應氣候變遷趨勢,轉型乳膠的應用,維持公司的競爭力。耐油膠我們已經開發特用的耐油膠應用在電子產品,成功在電子業領域站穩腳跟。除了維持傳統的耐油膠市場之外,我們也要同步導入環保標準,開發合規性(REACH 及RoHS)產品。同時也會研發有利基的特規橡膠,使產品差異化,應用在不同的新領域。熱塑性硫化膠為提升 TPV 的競爭力,我們導入新的技術,除了保有產品特性,還能進一步降低生產成本。我們將配合客戶的需求持續進行開發產品及送樣評估。精煉膠濕式摻合NBR/PVC及熔合級 NBR/PVC 摻合膠是精煉膠開發的主力產品,於紡織或油管等新應用持續開發新客戶及送樣評估。3. 財務收支分析:公司財務政策一向秉持穩健之原則,手上財務資金足以支應未來需求,堪稱充裕不虞短缺。其中個體財務結構負債對權益比約為0.06,即公司自有資金充足,企業風險暴露程度低;流動及速動比率則分別高達503.9%及354.3%,表示變現償債能力佳,資金週轉相對彈性。<貳、一百一十五年度營業計劃概要>1. 營業計劃:展望115年,仍然會是一個充滿挑戰及市場起伏較大的一年。年初美國公債的高殖利率、川普上台、美中貿易與科技戰、俄烏與以哈戰事,及紅海危機都是延續114年的挑戰。雖然美國開始了緩步降息,但是經濟除了科技業一枝獨秀外傳產仍然疲弱,另外以哈協議停火如果能落實發生,可連帶減少紅海危機的威脅,對於全球的貿易將大大降低不確定性,對於前景目前暫時也還是維持與去年一樣審慎樂觀。乳膠全球手套庫存與需求恢復疫情前正常水準,東南亞手套廠在經歷2025年一路走低的行情逐漸隨著原料價格慢慢回復,手套廠的開工率提高也促使高端需求浮現。南帝擅長的高端客製化生產節奏可望能走出陰霾。耐油膠隨著汽車產業走電動車時代,傳統燃油需求的配套都要轉型,新的機會持續在中國產能釋放中被開發,南帝擁有兩岸業務實際操作中,利用兩岸資源整合,提高新產品的推廣力度,期待能夠擺脫產能過剩的市場中走出獨特的風格,展現技術與效率整合的優勢。熱塑性硫化膠/精煉膠維持獲利是115年的努力方向。2. 預估產銷:預估 115 年度主要產品銷售量,林園廠銷售乳膠約可達12.3 萬公噸,及耐油膠約為1.0萬公噸;鎮江廠銷售乳膠約1.0萬公噸,及耐油膠約為5.3萬公噸。<參、總體經濟環境及所屬產業的趨勢概況分析>1. 總體經濟環境:展望 115年,世界經濟還是各大經濟體互相激烈較勁,大宗物資價格波動加劇,減少風險,保持技術領先為主要。2. 產業趨勢:NBR手套市場競爭仍然激烈,加上中國大陸NBR手套及各乳膠廠進軍東南亞,整體競爭局面將會擴大,耐油膠跟 NBR 乳膠市場將會洗牌,為了保持競爭實力,更快速反應的節奏是在這善變的時代的生存技巧。<肆、未來發展策略>1. 專業深耕及資源發展策略:南帝多年在NBR領域深耕,在電子產品應用面拓展領域,包含電池材料前驅物質的開發,黏合劑的應用擴大影響力之外,並且能藉著既有優勢與電子材料合作夥伴共同開發,尋得未來新世代產品。2. 區域性之市場導向發展策略:憑藉發揮快速反應的特性,南帝位在需求集中的亞洲樞紐地帶中,發展電池,電子黏著劑相關的產品應用,到傳統橡膠加工的進化過程中,發展對應產品面對高效輸出成品的特性,能夠兼顧參與傳統應用及新世代創新領域。