藍天 (2362)

各位股東女士、先生、大家好:一、2025年度營業報告(一)2025年度營業計畫實施成果根據 IMF 最新報告,2025年全球實質 GDP 增長率為 3.3%,全球經濟在關稅不確定性與地緣風險下仍展現韌性,AI 投資帶動主要國家維持溫和成長,在貿易緊張情勢降溫與科技創新動能支撐下,主要國家經濟表現整體維持穩定,美國全年 GDP 增長率 2.1%,持續發揮穩定器作用;中國經濟全年GDP 增長達到5.0%,兩大經濟體雖維持成長態勢,但全球貿易碎片化、區域地緣政治衝突以及供應鏈波動之壓力,仍為企業經營帶來挑戰。集團在此外部環境壓力下而有所承壓,全年合併營業收入新台幣204億元,較前一年度有所下滑。面對市場需求分化與核心零組件缺料成本上漲之衝擊,集團將持續調整產品結構並嚴控營運成本,以因應產業環境之不確定性。筆電事業群2025年全球筆記型電腦市場雖呈現復甦態勢,但受限於上半年顯卡新品上市延緩,以及下半年記憶體等關鍵零組件缺貨價格大幅上漲,致使整體產業獲利空間受到嚴重擠壓。因應市場整體變化,本公司筆電事業群積極調整出貨策略,以高毛利的藍海機種為出貨主力,全年出貨量 139 萬台,年減26%,全年營收 174 億元、年減 26%。本公司專注高端市場需求,透過積極優化產品組合及嚴控成本,再加上日本及歐洲市場 Windows 10換機潮需求,帶動全年高毛利藍海機種出貨比重拉升至62%,較前一年度增加5%。2025年營業利益新台幣 6.5億元,營業利益率 4%,儘管營收規模受影響,但本公司致力於在獲利優先的原則下,平穩渡過市場波動期。百腦匯事業群2025年中國經濟成長率 5.0%,主要由出口及製造業成長所驅動,但內需消費動能疲軟,零售市場仍處結構調整期。百腦匯事業群 2025 年全年租金收入為人民幣6.8億元,與前一年度大致持平。面對電商衝擊與消費習慣改變,百腦匯延續策略,透過電競比賽、二次元活動及明星應援等分眾化行銷鎖定年輕客群。2025年全年客流量年增4%,其中假日客流量年增13%,透過商場人氣與基本消費活躍度,確保租戶穩定收益,有效維持租金收益穩定並支撐整體獲利表現。(二)財務分析2025年集團全年合併營業收入新台幣204 億元;營業毛利新台幣 45.7億元、毛利率22%,較前一年度上升2個百分點;營業利益新台幣 16.1 億元、營業利益率8%,與 2024 年持平,稅後淨利新台幣 11.9 億元,每股盈餘 2.05 元,每股淨值 75元。)(三)研究發展檢討本公司2025年在產品創新設計方面結合科技、時尚與綠能減碳環保趨勢,除於造型設計上訴求美觀時尚,並持續開發一系列具時尚特色與高附加價值之新機種,如:廣色域面板(NTSC >95%、100% sRGB 與 DCI-P3 100%)、廣視角面板(如 IPS/AHVA 技術)、OLED 顯示器、360Hz/300Hz/240Hz/165Hz/144Hz 超密影技術、十指觸控技術和高解析度(4K、3K)面板、眼球追蹤技術、AR/VR/MR/xR 應用、AI智慧語音助理等創新研發新電腦產品以結合未來更多商用應用,增加新的高利基產品線,並提供完整的產品組合,滿足全球不同領域不同市場的消費者需求。2026年本公司將持續深耕擴大產品多樣化,進一步深化與處理器大廠的合作,攜手 Intel 開發搭載「Arrow Lake-HX Refresh」、「Nova Lake HX」、「Raptor Lake H/U Refresh」、「Meteor Lake」、「Panther Lake H/U」以及「Wildcat Lake」等平台產品;同時與 AMD 緊密合作,推出涵蓋「Gorgon Point」、「Strix Point」、「Krackan Point」、「Hawk Point」,以及專注輕薄節能的「Lucienne U Refresh」、「Cezanne」、「Rembrandt」等全系列平台產品。針對遊戲與多媒體娛樂領域,則整合 NVIDIA 最新規格與次世代繪圖處理器,並導入 LPDDR5、Wi-Fi 6E/7 及 4G/5G 5等先進通訊與低功耗技術。透過頂尖硬體規格的強強聯手,大幅提升各尺寸機種的運算效能與極致 3D 繪圖表現,不僅滿足高階電競及主流商務辦公與環保節能等多樣化需求,更為使用者提供超越同級產品的優異多工處理技術與與眾不同的運算體驗。-、2026年度營業計畫(一)經營方針、預期銷售數量及其依據暨重要產銷政策筆電事業群根據 Omdia 2026年3月發布之最新展望報告,受限於記憶體與儲存元件供應嚴重短缺及價格飆漲,全球筆記型電腦市場面臨顯著挑戰。報告指出,2026年第一季記憶體價格預期將大幅上漲至少60%,且漲勢預計貫穿全年;在此衝擊下,2026 年全球筆記型電腦出貨量預估 1.92億台,下滑12%。其中,入門級與中低價位機種受創最深;高階機種表現則相對穩健,不僅具備較強的成本吸收能力,甚至有望維持小幅成長。面對全球零組件通膨與供應鏈波動,本公司延續前期策略,將資源精準投放於具備成長動能的高端領域,2026年全年筆電出貨目標 168 萬台。本公司將深耕符合新世代運算標準、具備高算力之商用及電競機種,以應對作業系統與應用軟體對 AI 運算能力之硬體規範要求。透過產品組合優化,提升高單價藍海機種之出貨佔比,以抵銷關鍵零組件成本上漲之影響。展望未來,本公司將發揮靈活之客製化與供應鏈管理優勢,優先保障高附加價值產品之供貨。雖然 2026年上半年受市場觀望及元件供應緊張影響,出貨節奏相對審慎,但隨新世代運算平台產品陸續導入市場,本公司將憑藉產品定位優勢,在變動之市場環境中確保營運增長及獲利表現。百腦匯事業群2026年中國經濟表現仍處於調整階段,根據2026年3月最新發布之政府工作報告,年度經濟成長目標設定於4.5%至5.0%區間,顯示政策轉向追求品質成長與風險控管之穩健基調。然而,終端消費信心回升力道不一,2026年1至2月社會消費品零售總額年增率為2.8%,其中餐飲收入成長優於一般商品零售,顯示實體商品之消費動能仍偏向審慎。百腦匯事業群面對零售環境之變遷,採取穩定經營策略。2026 年將持續加深分眾化行銷,透過電競賽事、動漫社群及各類主題活動導引客流,以維持商場基本人氣與消費熱度。儘管零售市場面臨挑戰,百腦匯仍憑藉穩固的租約結構,力求維持租金收益與商場出租率之穩定。展望未來,本公司將致力於既有資產之穩健收租與獲利效能,預期百腦匯事業群將透過穩健的現金流表現,在市場調整期中持續為集團整體營運提供穩定貢獻。轉投資 30%之群光百貨廣場,在 2026 年第一季仍受百貨零售業結構性轉型影響,經營團隊將專注於內部成本控管,以降低市場波動對損益之干擾。(二)未來公司發展策略暨受到外部競爭環境、法規環境及總體經營環境之影響在全球經濟轉向綠色經濟的背景下,本公司秉持誠信與踏實的經營理念,嚴格遵循主管機關之永續發展路徑圖與相關指引,業經董事會通過成立永續發展委員會,積極推動各項永續作為,致力關注節能減碳、氣候變遷及能源轉型等議題,除了將之融入在產品研發設計及商場經營、物業管理上之外,並加強對環境友好技術和材料的研究投入,推動綠色供應鏈的建置,力求在業務擴展的同時,積極回應經營環境變化的挑戰,展現對環境保護的承諾和行動。在資訊產品領域,AI PC 的崛起為筆記型電腦市場注入成長動能。隨著微軟於2025年第四季正式終止 Windows 10 作業系統支援,所引發之商務換機需求預期將於 2026 年持續發酵。另外,專為生成式 AI 與邊緣運算優化之新世代設備,正逐步改變企業與消費者的運算習慣。根據市場預測,隨 AI 軟體生態系趨於成熟,具備AI 規格之筆電滲透率將持續攀升。本公司將持續深化與國際晶片大廠之戰略合作,確保產品線與全球技術趨勢同步,積極掌握此波硬體規格升級與換機商機。目前百腦匯科技廣場是中國智慧科技、物聯網領域最專業最大的實體通路,商場內包含高新科技、智慧穿戴、影音、智慧生活、創意數碼潮品、電競筆電及週邊、智控玩具等七大品類。未來緊跟中國促投資擴消費趨勢,持續加強領先及專業地位,深化產品和服務,滿足消費者對高品質智慧產品的需求。透過大數據導入,結合線上線下資源,增強舊顧客忠誠度及新顧客消費體驗,提高人流以增加潛在消費者接觸率,提供承租商家消費活力和吸引力,並與商家產生良性循環,穩步達成業績、利潤增長目標。回顧過去一年充滿挑戰的過程,得益於營運上友好經營夥伴的支持及全體同仁的努力,維持穩健之財務表現與營運韌性,並蓄積動能在台投資 C1D1 以及 E1E2 兩大開發案,此將集結集團多年來商業不動產開發經營以及智慧綠建築系統等所有的優勢資源,打造臺北市西區門戶新地標。隨著工程進度穩定推進,預期將為集團注入長期成長動能,創造獲利並回饋全體股東。藍天集團全體同仁定當竭盡全力，以穩健經營創造卓越利潤，與股東分享經營成果，並積極回饋社會。