日勝生 (2547)

以近半世紀經驗，為日勝生下一個十年奠基感謝各位股東先進長期支持日勝生。回顧近半世紀的企業經營歷程，能夠穿越景氣循環的企業，皆是持續回應社會大眾最根本的需求，並以紀律與耐心累積長期價值。2025 年，日勝生站在一個重要的轉折點上。集團的發展已形成三大長期引擎：水資源循環經濟、建設與 TOD 城市開發、以及康養樂齡事業。這三項事業彼此獨立、相互支撐，共同構築日勝生未來十年穩健成長的基石。一、循環經濟與 AI 智慧水資源從工程建設，走向城市級永續平台水資源，是城市最根本、但容易被忽視的基礎建設。日勝生選擇投入這條路，就是因為它最具長期性、公共性與不可替代性。2025 年，集團合併營收中，水資源事業營收占比超過 4 成，成為集團最關鍵的核心動能。這代表日勝生的營運結構，已由傳統建設，轉型為以「公共基礎服務＋長期合約＋科技能力」為主的穩定模式。在桃園北區，子公司日鼎水務執行全台最大公共污水下水道 BOT 計畫，累計接管 16.6 萬戶，占桃園公共污水接管戶數逾六成；每日污水處理量達 10 萬 CMD，未來三期完工後將提升至 15 萬 CMD。此一穩定且可預測的水資源，為寶鼎再生水系統奠定基礎，使「污水回收--高階淨化--再生水供應--產業再利用」形成完整循環。寶鼎再生水 BTO 計畫目前每日穩定供應 4 萬 CMD 給石化、電子與工業園區，全期供水規模達 11.2 萬 CMD，為北台灣最大智慧再生水平台。這不僅是一項工程成果，更是一座提升城市韌性、減輕水庫壓力、支撐產業長期發展的「都市小水庫」。同時，日勝生已將 AI 深度導入水務營運，打造台灣首座全自動智慧再生水廠，透過 AI 水質異常預警、膜壽命預測、能耗最佳化與資料湖決策系統，成功將傳統水務升級為高科技、可輸出的城市基礎服務，並獲選《商業周刊》AI 創新百強。循環經濟與 AI 智慧水務，將持續成為日勝生最具國際競爭力的長期事業。二、建設事業、TOD 與公共工程讓建築成為永續城市發展的關鍵建設事業是參與城市運作的長期責任，日勝生持續聚焦於軌道經濟、都市更新與公共工程，並以 TOD（大眾運輸導向發展）為核心策略。2025 年，台中捷運綠線「文心崇德站」聯開案正式開工，象徵日勝生由北向中南部拓展的重要里程碑。此案結合住宅、商業與公共機能，並將串聯後續文心櫻花站、南屯站等聯開案計畫，形成完整的軌道生活圈。在台北市，我們推進館前路都市更新案，規劃 A 級智慧綠建築商辦，並建設大安區輕豪宅「鑄慕」危老重建案，導入 WELL 健康建築、智慧、綠建築、低碳與耐震五大標章，體現日勝生對居住安全與城市品質的堅持。公共工程方面，從新故宮行政大樓，到淡金安居社會住宅，日勝生累積跨世代的工程管理與公共協作能力。我們深知，公共建設的價值，不在於短期利潤，而在於能否成為城市長久運作的可靠支柱。三、康養樂齡事業回應高齡社會，打造全齡友善生活模式台灣正式邁入超高齡社會，這是對居住、照護與社區結構的全面挑戰。我們以「樂陶居」與「日初不老莊園」雙品牌，發展康養樂齡事業，結合地產開發、智慧健康管理與專業營運。中和「i 回家」社會住宅導入青銀共居模式，並榮獲國家卓越建設獎，證明全齡友善住宅不只是理念，而是可被實踐、可被複製的營運模式。三芝「日初不老莊園」為 816 戶全齡社區，結合智慧照護、健康管理與自然環境，打造兼顧生活品質與資產價值的示範園區。康養樂齡事業，對日勝生是一項與人口結構同步、具高度社會價值的長期投資。四、成熟營運事業：穩定現金流與品牌價值的關鍵支柱萬達通、京站、加賀屋除了三大成長引擎，日勝生亦持續深耕多項成熟營運事業，為集團提供穩定現金流、品牌深度與營運韌性。萬達通經營台北轉運站，長期服務大眾運輸與城市生活，是公共運輸與五鐵共構的重要建設。萬達通也結合政府專案、地方觀光及跨界運輸，打造綠色運輸平台，不僅貢獻持續性收益，也為日勝生在智慧城市與公共建設上，提供不可或缺的策略環節。京站以交通樞紐型商場為核心，成功結合人流、商業與城市節點，建立可長期複製的營運模式。面對零售環境的結構性轉變，京站持續調整品牌組合與空間使用效率，維持穩健租金收入，並成為 TOD 開發中極具價值的商業模組。加賀屋提供日式高端服務、文化品牌與長期信任的累積。其經營邏輯不追求規模擴張，而在於品質、口碑與穩定回流客群，這樣的經營哲學，與日勝生長期主義的核心價值高度一致。穩健前行，讓下一個十年走正確的方向日勝生致力向永續未來邁進：循環經濟，讓城市與產業有水可用；建設與 TOD，讓城市運作更有效率；康養樂齡，讓社會在高齡化中仍能安穩前行；而成熟的營運事業，則為集團提供穩定支持力量。這些事業，建構了日勝生未來十年最清楚、也最踏實的成長基礎。感謝各位股東長期以來的支持與信任，我們將持續以前瞻永續的思維，為股東創造穩健而長遠的價值。以下茲就本公司 114 年度之經營成果及 115 年度之展望向各位股東報告：一、114 年度營業結果(一)營業計畫實施成果（合併財務報告）單位：新台幣仟元年度項目114年度 113年度營業收入 6,153,592 7,063,759營業利益 1,138,448 1,146,820營業外收入及支出 2,793,563 (877,411)本年度淨（損）利 2,979,737 (37,240)本年度綜合（損）益總額 2,979,703 (31,554)(二)預算執行情形本公司 114 年度並未公開財務預測，故無須揭露預算執行情形。(三)財務收支及獲利能力分析（合併財務報告）項目 114 年度 113 年度財務結構負債占資產比率（％） 75.73 80.39長期資金占不動產、廠房及設備比率（％） 644.79 605.91償債能力流動比率（％） 95.86 92.69速動比率（％） 38.10 44.32利息保障倍數(倍) 4.59 1.13獲利能力資產報酬率（％） 5.88 1.21權益報酬率（％） 23.45 (0.34)佔實收資本比率（％）營業利益 11.00 12.01稅前純益 37.99 2.82純益率（％） 48.42 (0.53)每股盈餘（元） 2.85 (0.08)(四)研究發展狀況1.建設事業(1)以創新營運理念，導入租售複合的康養樂齡全世代照顧住宅。(2)運用 TOD(大眾運輸導向開發)都市發展模式，以共構型態與公共運輸站體結合，設計集合式智慧綠建築。(3)為復甦都市機能、創造友善生活環境、促進土地利用及公共利益，整合都市更新與危老重建。(4)發展複合式生活機能之建築，如住宅結合交通、商場、影城等。2.資源循環事業(1)為達到 2050 淨零排放的目標，能源轉型扮演重要角色，從台臺灣 2050 淨零排放路徑及策略總說明的內容可知，到 2050 年我國再生能源在能源配比中的占比將達到 60%到 70%。日勝生為響應政策推動，投資廢棄物轉能資源成為再生能源，提高資源利用效率；整合集團內資源循環產業的生態鏈，進而降低污泥處理成本，開拓高單價之高熱值廢溶劑與廢棄物料源市場收益，且再處理後轉化為可用之再生燃料或再生建材，俾利供應集團內相關子公司使用或對外銷售。本集團已取得「經濟部工業局彰濱工業區資源化處理中心新建營運移轉計畫(BOT)案」，並通過環境影響評估，完成規劃設計工作，目前積極辦理社會溝通。(2)政府積極推動再生能源政策，冀望未來能源使用趨勢朝向創電、節電、儲能與智慧電網應用組合。為依循政府政策，公司進行集團內用電盤點及資源整合規劃，不但評估參與電力交易平台之可行性，並著手未來碳權取得計畫以及碳補捉計畫，布局負碳技術及新能源開發業務。3.營運事業(1)智慧化場站管理系統及票證平臺，強化場站安全及購票即時性。(2)商場服務軟硬體資訊系統升級，優化線上直播、數據整合及行銷平台。(3)飯店建置 GA 數據分析、加強網站 SEO 設定、優化線上預約功能及會員屬性分群、網站開發 AI 智能管家功能。二、115 年度營業計畫概要(一)經營方針我們以建築為起點，創造核心價值，為擔負環境及建築之使命，秉持土地資源屬於社會大眾之信念，以關心大眾生活空間為前提來營造建築物，將「創新、多元、永續、共生」之經營理念落實於本公司每一棟建築作品中，營建百年建築，以提供優質的居住環境為責任，追求顧客、企業與社會環境的共榮成長。此外，除了打造住宅、辦公產品，日勝生集團為配合高齡社會日增之服務所需，跨足「樂齡宅」市場，為年長者打造身、心、靈全方位的照顧服務體系，以提供健康、可自理生活起居的高齡者樂活生活型態。日勝生持續推動多角化經營布局，拓展具長期穩定收益及永續價值事業體，近年來積極規劃將集團的經營事業觸角延伸至資源循環與新能源事業，以提升集團營收規模與業務發展性、獲利能力。未來本公司將秉持穩健踏實經營原則，力行「創新、多元、永續、共生」之經營理念，兼顧股東權益、員工福祉與社會責任，持續精進治理效能，為股東創造長期且穩定之價值，並為社會與環境的永續發展貢獻心力。(二)預期銷售數量及其依據本集團 115 年度之營收、獲利目標來自建設事業、資源循環事業及營運事業的營運，預估包含建設事業的板橋浮洲案餘屋銷售、三芝日初不老莊園交屋、新北市淡水區「淡金安居」社會住宅新建統包工程、高科技營建廠房工程營建收益、中和樂陶居及三芝銀養樂齡宅出租收益；資源循環事業方面則為桃園污水下水道工程收入及營運收入、污水廠第三期擴廠建設工程收入、寶鼎再生水廠建設工程收入及水處理收入、太陽能發電等穩定營收。營運事業亦有臺北轉運站、京站時尚廣場、京饌餐旅事業及日勝生加賀屋飯店等逐年貢獻穩定之收益，預期轉投資子公司對於挹注本公司的獲利達互利互補的效果，可貢獻相對穩定收益。(三)重要之產銷政策1.生產策略(1)建設事業日勝生集團以市場需求為導向，整合各子公司內部資源推動生產與開發策略，未來更聚焦在智慧建築、綠建築、全齡化產品及 ESG 相關節能減碳等發展趨勢，並逐步系統性導入未來的建築規劃設計及流程，提升建築品質與附加價值。而在土地開發方面，持續採多元靈活取得模式，預先審慎評估聯合開發、危老重建、都市更新及土地取得等案源，並以具區位及交通或公共建設優勢與發展潛力之標的為優先。各項投資決策均依循公司內控程序要求，並配合財務可行性分析與風險控管機制，以兼顧成本效益與營運穩健，支撐公司長期永續發展。(2)資源循環事業由廢棄物再利用產製 SRF 再生燃料、飛灰再生建材等，將再生燃料銷售至相關工業鍋爐工廠、燃煤電廠等，或是藉由本公司於彰濱工業區設置之「資源化處理中心新建營運移轉計畫(BOT)案」進行發電後將其電能躉售，飛灰再生建材預計推廣作為水泥製品加工廠、預拌混凝土廠、預壘樁施工廠商及瀝青廠等相關產業之原料之一。投入新創綠能事業發展，並轉型為能源服務業，發展太陽能及風力綠能創能事業，拓展再生能源售電業業務，整合集團內綠電需求。2.銷售策略(1)建設事業在個案的銷售策略上，以掌握市場需求為核心，依不同客群需求進行產品規劃與定位，讓首購族、換屋族及高端客戶都能找到合適的產品。銷售方式採取多元通路，包括自行銷售、委託代銷銷售及重視網路數位行銷等，以擴大市場接觸面並提升銷售效率，同時以加快銷售去化、降低庫存風險為主要目標。此外，公司相當重視交屋後與租賃後的服務品質，透過完善的物業規劃及管理與客戶服務機制，提升消費者居住與生活體驗，進一步增加產品價值。我們相信，良好的服務有助於建立長期客戶關係與品牌信任，並藉由客戶口碑強化公司在市場上的形象與競爭力。未來將持續優化銷售作法與服務內容，以穩健推動整體建設事業營運發展。(2)資源循環事業由廢棄物再利用產製 SRF 再生燃料，透過高效率燃燒發電效率，生產綠電躉售台電；燃燒後剩餘物質轉化為再生材料，符合資源循環再利用精神。三、未來公司發展策略(一)精耕建設本業1.持續爭取聯開案及公辦都更案等案源。2.整合私地主，開發危老案、都更案及買賣案。3.整合集團資源，維持建案高品質，以創造最高效益。(二)循環經濟事業1.加速集團循環經濟相關產業技術之專案規劃設計、營建、管理、營運及研發團隊，並積極參與政府循環經濟策略之投標案，或跨業合作與其他公司合作，以擴大參與循環經濟，加速集團發展並深植企業社會責任。2.持續整合產學能量，加強政產學研合作，希望藉由與相關業者合作，轉型朝向環保、安全、高附加價值發展，並推動技術整合與培訓專業人才。3.透過提供水處理、廢棄物再利用、太陽能和廢轉能系統，締造「循環經濟生態園區」，為地方、社區、企業提供完整的廢棄物減量及循環再利用的機制，不僅降低資源成本的投入，同時減少廢料產生。4.持續參與投標政府水資源、再生能源與循環經濟等基礎建設招標計畫。5.積極投入新創綠能事業，發展太陽能及風力綠能創能事業，拓展再生能源售電業務，整合集團內綠電需求。四、外部競爭環境、法規環境及總體經營環境之影響(一)外部競爭環境之影響為強化核心競爭力，日勝生建設事業持續精進產品品質與營運策略，並以專業分工與團隊合作為基礎，導入具經驗之規劃設計及營建團隊，確保自設計、施工至監造各階段均符合品質與安全標準，以提升建築物之耐久性與使用安全。面對同業競爭加劇之市場環境，日勝生持續強化專業團隊之整體能力，並依循市場趨勢規劃具前瞻性之產品定位，透過嚴謹之品質控管機制，提升產品競爭力。同時，重視售後服務體系之建構，以提升客戶滿意度與品牌信賴度，鞏固市場地位。政府持續推動選擇性信用管制措施，使金融機構於土地融資成數及購屋貸款成數方面趨於審慎，對整體不動產市場資金動能形成一定程度之限制。此外，因應氣候變遷政策，我國已逐步導入碳費徵收制度，對營建材料及施工成本產生推升效應，亦為本產業需審慎因應之重要營運變數。就總體經濟情勢觀察，全球景氣呈現緩步回溫態勢，營建產業雖面臨原物料與人力成本上升之壓力，惟政府推動「新青年安心成家房貸」等住宅政策，有助於支撐自住型需求。市場對都市更新及危老重建政策之關注度提升，有利於帶動相關開發需求。在通膨環境尚未明顯消退之情況下，具備良好區位條件及完善規劃之不動產產品，仍為市場主要青睞標的。綜合評估短期市場信心尚能維持於一定水準，不動產仍具保值特性，惟日勝生將持續審慎評估總體經濟與政策變化，以因應市場波動風險。資源循環事業係集團近年新開發的事業版圖，目前我們已與多家潛在技術廠商研討合作開發，積極評估合作聯盟或購併股權，以縮短學習曲線並開發新商機，加速資源循環事業立基發展。(二)法規環境之影響面對政府自 112 年起陸續推動之多項不動產市場調控措施，包括中央銀行持續實施選擇性信用管制、房地合一稅 2.0、囤房稅 2.0、預售屋禁止換約及實價登錄制度強化等政策，整體市場已由投資導向逐步轉向自住需求導向，並使建設業於資金調度、產品規劃及銷售節奏方面之經營難度相對提高。日勝生深知相關政策將增加開發個案之資金成本與經營挑戰，爰持續密切關注主管機關政策動向，並依市場環境與法規變化，適時調整推案策略，包括產品定位、推案時程及訂價結構之彈性規劃，以確保產品符合實際市場需求，並降低政策變動對營運之衝擊。在銷售策略方面，日勝生將視市場狀況調整銷售方式與行銷節奏，強化產品差異化與品牌信賴度，以提升去化效率並確保銷售目標之達成。此外，亦持續優化財務結構與資金配置，並嚴控營建成本與開發風險，藉以提升整體營運韌性，降低法規與政策變動對公司經營之不利影響，確保公司長期穩健發展。另外，立法院於 112 年 1 月 10 日三讀通過「溫室氣體減量及管理法」修正為「氣候變遷因應法」，並於 112 年 2 月 15 日修正公布，明確將「2050 淨零排放目標」納入法規。為規畫日勝生集團未來減碳步調，公司已成立「永續發展委員會」來制定組織永續發展藍圖、組織溫室氣體盤查策略、永續供應商管理計畫以及進行集團內碳盤查，並依逐年深化減碳措施，訂定各階段重要減碳里程碑，據以落實執行減碳目標。(三)總體經營環境之影響 114 年全球經濟在通膨壓力逐步緩解下呈現溫和成長，惟國際政經情勢仍具高度不確定性，115 年 3 月美以聯軍對伊朗攻擊，引發中東地緣風險升級，恐造成能源供應及通膨壓力、金融巿場及利率政策等不確定性因素，加上美國貿易與關稅政策對全球供應鏈重組與企業投資決策帶來影響。整體而言，全球經濟雖維持復甦動能，但結構性風險仍存在，對企業經營韌性與風險管理能力提出更高要求。預估 115年全球經濟預期雖延續成長趨勢，惟成長幅度將趨於平緩，各國對永續發展、能源轉型及基礎建設投資之重視，將成為中長期重要發展方向。114 年台灣經濟表現相對穩健，受惠於人工智慧、高效能運算及半導體等關鍵產業持續擴張，帶動出口與相關投資動能回溫；惟傳統產業仍面臨國際競爭與需求結構調整之挑戰。民間消費維持成長，因房地產市場在信用管制政策、利率環境及市場供需調整影響下，投資態度趨於審慎。政府持續推動公共建設、社會住宅、交通運輸、防災工程及能源轉型政策，為建設產業提供相對穩定之需求基礎。115 年內需及公共投資仍將為經濟成長的重要支撐，並有助於產業結構優化與區域均衡發展。面對總體經營環境之變化，日勝生持續以穩健經營建設本業為核心，並積極配合政府公共建設政策，投入污水基礎設施、都市更新、公共工程及相關專案，累積工程管理經驗與專業能力。除積極開發符合客戶期待之產品服務以符合市場需求，亦發展多角化經營之事業體，期許多元化的經營能使公司之收入獲利更加穩定，以提升公司面對總體經營環境變動的因應能力。以上，謹在此向諸位股東女士、先生報告最後敬祝 各位股東身體健康、萬事如意