益航 (2601)

各位股東先進：2025年乾散貨海運市場「需求增速放緩、運力結構分化、運價重心上移」的特點。雖全球貿易需求僅增長0.5%，但受惠於印度鐵礦石進口激增、鋁土礦貿易活躍及紅海航線繞道影響，海岬型（Capesize）船運價波動向上，BDI均值漲幅顯著。整體而言，市場呈現「高運價、低增長」的結構性平衡，環保法規（FuelEU）促使老舊船舶淘汰，供給側壓力短期因繞道暫緩，但中長期仍面臨新船交付壓力。第一季度澳洲和巴西天氣干擾因素強於往年，鐵礦石發運量暴跌，加之全球經貿摩擦升級，上半年BDI均值同比大幅下滑30%；下半年市場氛圍顯著轉向，在鐵礦、糧食、鋁土礦貿易的輪番拉動下，市場持續回暖，出現“年末翹尾”現象。2025年BCI、BPI、BSI、BHSI均值分別為2568點、1485點、1129點和662點。分船型來看， BSI的下滑幅度最大，達到9.01%， BCI、BPI、BHSI分別下滑5.73%、5.24%和5.91%。BCI、BPI、BSI、BHSI年度波動幅度有所拉大。海運部一向採取穩健操作，為因應國際乾散貨海運市場景氣波動的影響，船隊一直以長短約的營運模式出租船舶，截至2025年底，船隊共有11艘散裝船舶，平均船齡在10年以下，包括5艘KAMSARMAX、4艘SUPRAMAX及2艘HANDY。11艘船總噸數700,365噸，其中2艘以帶有執行獲利長約方式經營、8艘以中短期方式出租、1艘加入KLAV POOL 船隊之聯營營運，多向的營運策略配搭，以獲取較高的運價，讓海運事業體能夠在不確定的環境下穩定中求成長。【重要說明】：114年度營業報告書不揭露百貨事業資訊。係本公司114年度陸續處分重要子公司Grand Ocean Retail Group Limited股權，截至114年12月31日止本集團僅持有Grand Oceann Retail Group Limited 29.01% 股權，自此確認對Grand Ocean Retail Group Limited已「不具權力主導攸關活動」，因此喪失控制力。【相關資訊請參詳民國114年12月30日重訊公告】。一、114年度營業結果(一)營業計畫實施成果益航公司114年度合併營業收入為1,489,351仟元，較113年度1,615,077仟元減少7.78%，114年度合併稅後淨損為1,849,408仟元，歸屬於益航公司個體稅後淨損為1,343,910仟元，基本每股虧損1.63元、稀釋每股虧損1.63元，每股淨值為8.93元。(二)預算執行情形益航公司114年度未公開財務預測，故不適用。(三)合併財務收支及獲利能力分析單位：新台幣千元年 度分 析 項 目 114年度 113年度財務收支營業收入 1,489,351 1,615,077營業毛利 216,307 341,464營業淨利 48,643 112,955營業外收入及支出 (133,840) (149,525)稅前淨利(損) (85,197) (36,570)本期淨利(損) (1,849,408) (517,771)本期淨利(損)歸屬於母公司業主 (1,343,910) (288,774)獲利能力資產報酬率(％) (7.92) (1.47)權益報酬率(％) (19.94) (4.70)稅前純益占實收資本額比率(％) (1.03) (0.44)純益率(％) (124.18) (32.06)每股盈餘(元) (1.63) (0.35)(四)研究發展狀況不適用。二、115年度營業計畫概要(一)經營方針海運事業(1)執行船舶電子化管理，提升維修保養效能，降低營業成本支出，以提高營運效率。(2)加強船員及岸上管理人員的專業技能訓練，提升船舶安全管理，降低營運風險。(3)密切觀察海運市場走勢，審慎評估在適當時機租賃、購入船舶，降低船隊平均船齡，並增加營運船隊。(二)預期營業概況海運事業全球航運業正處於關鍵轉捩點，受到環保法規變革、地緣政治干擾、AI技術進步以及市場動態變化的多重影響。在這個錯綜複雜的環境中，了解主要驅動因素和挑戰，實施精細化管理、持續性提升船舶性能，在未來海運市場競爭中至關重要。通過法規、技術和市場策略的相互配合，可以在充滿前所未有的挑戰與機遇中，開創持續盈利的策略，促進公司體質的提升並適應不斷變化的全球格局。為因應市場變化不確定的因素，益航船隊以穩健的動力，在未來走向數位化、低碳化、一體化，確實降低營運成本；淘汰老舊船舶，提升經營效率。於適當時機購買符合未來法規要求的新型船舶，在市場上尋求信譽良好的租家，簽訂穩定獲利的合約，以增強船隊運力，提升競爭力。三、公司未來發展策略海運事業(1)擴展散裝貨輪營運業務，包括自有船舶及租賃船舶。(2)參與國內外貨載開標業務，穩定增加船舶運輸貨量。(3)採期租以長約鎖定獲利租金或加入知名的聯營團隊藉以營運優勢承攬貨載，以獲取較高的運價。四、受到外部競爭環境、法規環境及總體經營環境之影響海運事業2025年全球經濟在高度不確定性與結構性轉型交織下，展現出超乎預期的韌性。年初以來，美國貿易政策調整、地緣政治風險與金融環境緊縮等因素一度對市場信心造成衝擊，全球經濟前景亦面臨諸多挑戰。然而，隨著部分政策風險逐步明朗化、主要經濟體透過協調性的財政與貨幣政策穩定成長動能，全球經濟並未出現系統性失序，整體運行維持在溫和成長軌道之上。國際貨幣基金(IMF)於2026年1月19日發布「世界經濟展望報告」預估2026年全球經濟成長率為 3.3%，與2025年持平。反映在美國關稅政策帶來的逆風下，全球經濟仍憑藉科技投資與企業調適能力，維持整體穩定。然而，美國新政府的貿易政策及財政措施，可能延後全球通膨降溫時程，衝擊供應鏈發展，進而影響國際資金流向及經濟成長。美國貿易政策不確定性、通膨壓力和地緣政治風險將持續擾動市場，全球政經環境在2026年或將迎來重要轉變。公司集團船隊對於船員的工作時數、休閒娛樂空間、最低薪資標準、船舶的工作環境等，都符合聯合國海運組織的規定。另外，全球環保意識高漲，船舶對海洋污染、空氣污染問題，ㄧ直為各國所重視。因此，除了繁複多樣的國際性公約及規定外，各國政府也針對個別海域訂立相關的法令措施，嚴格要求船舶遵守規定，並加強船舶安全檢查。將來海運經營管理成本仍會持續地增加。益航團隊正視全球國際政經情勢變化及市場波動，將會審慎應對，加強營運成本的管控，重視成本效益評估，積極發展高投資回報的項目。船舶營運將依最有利的模式操作，積極管理團隊各轉投資事業營運，視各種變化動態調整整體業務方向，以建立長期營運的良好基礎，我們深信，多元化事業經營的穩健發展策略，可帶動益航公司在競爭環境中創造優勢、擴大營利並持續向上成長。謹期盼各位股東繼續給予支持鼓勵。敬祝大家健康如意！董事長