各位股東女士、先生:外部經營環境散裝航運市場自2024下半年活動趨緩以來,直至2025年第一季持續下跌,至一月底跌至近兩年新低。農曆年後雖有回升,四五月又回跌。全球散裝航運的運費不振,可能肇因於美國經濟貿易政策的不確定以及全球供應鏈投資所受衝擊。然而在市場陸續調整預期之後,全球經貿前景已較為明朗化,原物料及穀物等貿易,逐漸在七月起回溫,也帶動傳統的暑假淡季,在2025 年有相對穩定的表現。年底更因貨物搶運潮,而出現近兩年的指數新高。由於美國等先進國家對貿易失衡的考量及安全因素的重視,國際政經焦點轉向貿易相關政策及法規的修訂。而美國對於中國經第三地轉口貿易的疑慮,也使關稅更難以預測。相關的產業投資,也因此出現更多不確定性,而造成暫時性的投資活動減少。但隨著市場逐漸找到因應之道,整體景氣逐漸復甦。美國進口需求仍然穩定,但貿易流向或有調整。中美兩國一度互相課徵的船舶附加費,亦因衝擊過大而停止實施。中國雖有經濟疲弱之疑慮,但2025年鋼鐵出口仍成長 19%至92 百萬噸。雖國內需求減弱,整體鋼鐵產能仍有支持。中國的穩定出口亦帶動散裝航運需求,海岬型的指數上漲,也和中國的生產活動高度相關。2025年中國鐵礦、鋁土礦進口上升,穀物、煤礦則有進口減少之情形。但中國對美採購大豆的相關承諾仍未實現,未來可能尚有商機。伊朗的局勢變化,亦使中東航行安全再陷波瀾。航行路線的增加和區域貿易的變化,於2026年初即對航運市場帶來更多不確定性。俄烏和平亦未到來,而尚未有停戰後之復運、重建需求。區域安全仍對貿易之航路和需求有一定之影響。於環境法規之變化方面,歐盟所實施之碳稅及 FuelEU 皆陸續上路並穩定實施。對航運市場之衝擊已逐漸被吸收,船東和租家也多已建立穩定的成本分攤模式。聯合國海事組織的碳費機制,在2025年原訂之投票被延後,對市場尚不造成立即影響,然節能船的優勢仍將持續擴大。關於替代燃料,則尚未有定論。2025年營業結果本公司於2025年共有1艘新造船、出售10艘船、增加代管船舶1艘,全年本公司營運船隊淨減少8艘,年底船舶總數為126艘。新船為輕便型。出售船舶為1艘海岬型、1艘超級極限型、3艘輕便型、5艘小輕便型。2025 年因上半年市場低迷,至下半年方逐漸回溫,全年營收 542.0 百萬美元,較2024年減少14.6%;營業利益 129.5百萬美元,營業利益率下滑至23.9%。本年業外損益因出售 10艘船舶,共於年內認列 44.0 百萬美元。而本公司持續降低負債,負債比由42.6%降至40.7%,且本公司將部分貸款轉為瑞士法郎,亦促使利息費用由2024年61.5 百萬美元降至42.6 百萬美元。而因瑞士法郎升值,亦使本公司認列匯率損失 8.1 百萬美元。全年度稅後淨利126.3 百萬美元,每股盈餘新台幣5.27元。2026年營業計畫及未來策略本公司於2026年預計有8艘新船交船,皆為輕便型散裝輪,且為符合第三期氮氧化物排放標準之環保船舶。分別由日本名村、常石、今治、尾道建造,並預計於年內分散交船。本公司目前租約方面仍以指數連結型比例較高,希望能以本公司船舶較佳的節能表現取得比市場租金更優惠的租金溢價,而不須於政經局勢不明朗時折價議定固定租金。然亦將利用指數期貨市場和租家鎖定部分船舶之特定期間租金。2025 雖運費市場有所波動,但由於整體通膨趨勢以及日本船廠訂單充足,新造船價格仍未有鬆動,反而因環保新規將陸續生效,有造船成本上升之可能。由於疫情後期所累積的造船訂單已陸續消化,本公司亦將關注新船市場,並持續訂造最新規格之節能船。由於美中關係影響全球造船業,本公司仍將維持以信譽素著的日本船廠為主要訂造對象。美國雖降息傳聞不斷,然目前美金利息仍相對較高。本公司除仍維持美金為主要借款貨幣,於部分船貸亦將適當調配日幣與瑞士法郎比重。2025年瑞士法郎雖有明顯升值,但其與美金利差明顯,且本公司船貸多為長期貸款,無須立即實現匯率損失,故本公司匯率風險仍在可控範圍內。本公司中長期策略除投資節能船、淘汰能效不足的船舶,為因應員工需要,並提升本公司徵才競爭力,亦擬陸續推動員工福利之加強方案,包含生育津貼、彈性工時、KPI 獎金及業績分紅獎金等。期能強化本公司人力資源之招募、培育,提升中長期競爭優勢。
基本資料
公司識別
- 代碼： 2637
- 簡稱： 慧洋-KY
- 英文簡稱： WISDOM
- 公司全稱： 慧洋海運股份有限公司
- 統一編號： 25637751
- 市場別： 上市
- 產業類別： 航運業
- 成立日期： 2008/10/21
- 上市／上櫃日期： 2010/12/01
經營層與聯絡方式
- 董事長： 藍俊昇
- 總經理： 藍俊昇
- 發言人： 薛亦駿（財務長）
- 代理發言人： 謝君珮
- 電話： 02-27552637
- 地址： Windward 3,Regatta Office Park,PO Box 1350,Grand Cayman KY1
股務與財務
- 實收資本額： 74.64 億元
- 已發行股數： 746,409,199
- 每股面額： 新台幣 10 元
- 股務代理： 永豐金證券股份有限公司
- 股務電話： 02-23816288
- 簽證會計師事務所： 安永聯合會計師事務所
- 簽證會計師： 呂倩雯、劉榮進
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營收分布-產品組合 - 114年度
| 項目 | 金額 (千元) | 佔比 (%) |
|---|---|---|
| 租金收入 | 16,657,969 | 98.59% |
| 運費收入 | % | |
| 船舶管理 | 23,508 | 0.14% |
| 其他 | 214,583 | 1.27% |
致股東報告 - 114年度
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