旭富 (4119)

各位股東：回首過去，我們經歷了重生的艱辛路程，產能方面已全面回復，但財務表現方面，114 年營業收入為 13.4 億元，較 113 年衰退 12%，此為復甦過程中的一個跌絆，過往的波折是成長的養分，我們將全力以 115 年營收增長來回應股東的期待；另在營運方面，114 年是災後具指標性的一年，我們重建之軟硬體設施，順利通過美國 FDA 嚴格查廠，象徵著我們 GMP 系統符合國際標準，可以在全球醫藥市場繼續開疆闢土。進入 115 年，我們處於關鍵的轉折點，觀音新廠將正式啟用，我們的產能將迎來顯著的提升，新廠的加入滿足我們對未來高附加價值產品生產的需求，但新廠效益需要時間發酵，短期會帶來沉重折舊壓力，115 年的營收預期重回成長軌道，但獲利能力將會承壓；我們秉持「行穩致遠」的信念，從災後的韌性復原到現在的擴張準備，每一步都須走得踏實，感謝各位股東一路相隨，您的信任是我們重返榮耀的堅強後盾。玆就 114 年度營業狀況及 115 年度營業計劃提出營業報告書如下。營 業 報 告 書 一、114 年度營業報告 (一)營業計劃實施成果 114 年度之營業收入為 1,343,720 仟元，毛利率 26％，營業利益 155,245 仟元，稅後淨利 107,374 仟元，基本每股盈餘為 0.9 元，在產能未充分利用及部分產品銷售價格下滑下，營收及獲利表現並不理想。(二)預算執行情形 114 年並未對外公開財務預測；至於經 113 年 12 月董事會通過之年度預算，本公司並未順利達成營運目標，管理階層已向董事會提出檢討及改善措施。(三)財務收支及獲利能力分析 茲將 114 年度收支概況進行比較及說明如下：收入方面：單位：新台幣仟元項 目 113年 114年 成長率營 業 收 入 1,523,738 1,343,720 -11.8%其他 收入 482,708 24,027 -95.0%說明：1.於 114 年，所有主品項均呈現營收衰退情況，顯示學名藥市場競爭激烈，導致部分產品銷售價格持續下滑及客戶訂單不如預期，所幸在 CDMO 業務有不錯成績，尤其是 Project A 之品項，但整體營收仍衰退 12%。2.114 年少了前一年度之保險理賠收入及外幣兌換利益貢獻，其他收入金額相去頗多。支出方面：單位：新台幣仟元項 目 113年 114年 成長率營 業 成 本 1,113,073 992,695 -10.8%營 業 費 用 212,380 195,780 -7.8%其 他 支 出 34,136 77,081 125.8%說明：1.114 年營業成本隨著銷貨收入的減少呈現約等幅之下滑。2.營業費用基本上隨營收下降而減少。3.其他支出主要為依持股比例認列轉投資公司法蘭摩沙及嘉正生物之營運損失，法蘭摩沙今年年中將量產，明年虧損可望大幅減少或轉為獲利狀態，嘉正將進入藥物之臨床測試，未來數年仍將是虧損狀態；114 年美元有一段劇烈貶值期間，因此產生較大金額之匯兌損失。獲利能力分析：項 目 113 年 114 年獲利能力資 產 報 酬 率 (％) 7.8 1.6股東權益報酬率 (％) 10.1 2.0純 益 率 (％) 35 8每 股 盈 餘（元） 4.47 0.9說明：114 年因營收衰退及業外獲利減少，致使所有獲利能力指標均呈現大幅下降狀態。(四)研究發展狀況 研發團隊持續投入 CDMO 與自主產品開發，為公司轉型累積動能；CDMO 方面，導入免疫新藥中間體 Project A 量產，嗜睡症新藥 Project X 與癌症用藥中間體 Project N 亦按計畫推進，展現精進成熟的製程開發能力；在自有產品方面，同位素藥物 Project B 成功突破技術門檻，以獨家製程迴避專利壁壘，目前正進行全球專利佈局；同時，為強化成本競爭力，我們優化了 Adenine 及 BISO-FA 製程，新導入的補鐵劑（Iron Sucrose）及過動症藥物，預計於 115 年第一季展開確效。我們期許透過這些實質的技術升級，強化公司營運韌性，帶動公司今年重回成長軌道。二、115 年度營業計劃概要(一)經營方針 未來之經營方針為：1. 緊密維持與客戶之關係，建立與藥物原發明人之業務關係，盡速提升蘆竹廠及觀音廠之產能利用率。2. 分散生產據點，強化營運韌性，開拓 CDMO 業務。3. 推動循環經濟，力行節能減廢，為地球永續盡心盡力。(二)預期銷售數量及其依據1. 預期銷售數量項目 銷量（噸）原料藥 248.49中間體 103.28其他 102.00合計 453.772. 銷售依據 上表預期銷售數量係依本公司經董事會通過之 115 年度預算彙總，預估基礎主要根據客戶產品需求狀況，銷售值預期較上一年度成長。(三)重要之產銷政策：旭富主要以產品特性及客戶類別來作產銷政策：1. 原料藥：以供應藥品原發明人為首選，避開熱門產品，選擇藥品安全性高，市場銷售穩定，有新用途、新劑型或進一步研發新藥，或可作為新藥起始原料之現有原料藥。2. 中間體：以供應藥品原發明人為目標，次為進入障礙高之管制藥中間體，法規及品質管理系統嚴格之關鍵中間體，與本公司核心技術相關連之中間體，有策略合作對象之中間體，在新藥研發階段即參與之中間體；具備以上特性之中間體可與競爭者作有效之市場區隔，避免降價競爭。3. 特用化學品：旭富以製藥產業之高標準產銷電子特化品，因應客戶需求，為其開發製程、客製化產品及予以量產。三、未來公司發展策略、受到外部競爭環境、法規環境及總體經營環境之影響 展望未來，本公司將以「產能雙引擎」與「高值化 CDMO」作為核心成長策略，期能擺脫 114 年營收衰退陰霾，邁向營收擴張新階段；蘆竹廠 114 年產能利用率近 80%，除可滿足癲癇藥與抗憂鬱症藥物等既有產品需求，亦為新產品提供生產餘裕；觀音新廠即將拿到工廠登記證，今年主要工作將進行產品試產與衛福部 GMP 查廠，預計可小幅貢獻營收，未來新品項將優先導入觀音廠製造，新廠加入大幅強化承接 CDMO 訂單之能力。高附加價值 CDMO 業務首重阿茲海默症新藥，或許好事多磨，114 年 10 月英國 MHRA 再次要求客戶補提臨床資料，預計今年 6 月應有最終結果，本公司已備妥確效批次，此品項有機會開始貢獻營收；美國新藥專案 Project A 於 114 年帶來不錯營收及獲利，該藥物為小分子免疫抑制劑，客戶 115 年 1 月公布之臨床三期數據具有高度統計顯著性，預計下半年向美國 FDA 申請新藥藥證，本公司可望持續供應該藥物之中間體；嗜睡症藥物在原客戶將品項轉移給新客戶後，臨床進度也開始加速推進。中國產業的「內捲」現象已從內部的過度競爭演變為全球性的供應鏈衝擊，中國企業為爭奪市佔率進行大規模擴產，導致產能遠超國內需求，進而引發毀滅性的價格戰並向海外傾銷。以製藥產業為例，中國藥企在經歷前幾年的大規模資本投入與產能擴張後，面臨嚴重的產能過剩問題，這迫使其將過剩產能導向國際市場，對全球原料藥及中間體價格造成巨大的下行壓力，旭富 114 年部分產品銷售價格因此受到不利衝擊，這種非理性的競爭模式引發了各國的警惕與反制，例如美國通過生物安全法案，明確限制聯邦資金與特定中國生技企業合作，這不僅是國家安全考量，也是對不公平競爭的一種回應，本公司認為高值化之 CDMO 業務可以有效產生市場區隔，以因應此過度競爭狀態。在試驗工廠產製的新品項 (Adenine, Pimobendan, Buprenorphine)，衛福部已於 113 年 11 月到廠 GMP 評鑑，無重大缺失，並於 114 年 10 月核發 GMP 證書；114 年共計 23 次客戶到廠或遠程稽核，114 年 6 月美國 FDA 到廠稽核，查核結果均為正面。另外，114 年 9 月衛福部進行每 3 年例行性 GMP 查廠，並展延 GMP 證書效期，114 年 11 月日本 PMDA 完成 Atomoxetine HCl crude GMP 書面審查，114 年 12 月 ISO 9001 換證追蹤審查未有不符 合事項。上述查廠結果，顯示 GMP 及 ISO 品質系統有效運行。碳稅或碳費之實施，為法規面最顯著之影響，因應永續發展與國際減碳趨勢，台灣政府於 114 年已開始推動並課徵碳費制度，要求高排放產業逐步揭露溫室氣體盤查結果並承擔相應之碳成本；歐盟於今年亦正式實施碳邊境調整機制（CBAM），對出口至歐盟之特定產品課徵碳排成本；上述法規發展將對製程能源使用、碳排管理及供應鏈透明度提出更高要求，本公司持續關注相關法規動向，並評估其對製造成本、產品競爭力及國際業務之後續影響，作為營運與製程優化及減碳策略規劃之重要參考。114 年可說是川普引領風騷的一年，於醫藥市場方面，川普重啟並強化了「最惠國待遇」（Most Favored Nation）行政命令，要求美國醫藥支付價格必須與全球其他先進國家 的「最低價」看齊，部分處方藥降幅預計達 30% 至 80%，當終端藥價被強制壓低，藥廠會 為了維持利潤而對上游供應商施壓，所幸是 115 年 1 月台美貿易談判達成協議，台灣輸美 原料藥及學名藥獲列免除對等關稅清單，適用零關稅待遇，此政策大幅提升台灣製藥業在 美競爭力，有助於醫藥廠商搶占美國市場。此外，川普簽署了「戰略活性藥物成分儲備庫」 （SAPIR）行政命令，針對 26 種關鍵原料藥進行戰略儲備，這對能提供美國本土製造的廠 商是利多，但對全球化分工的傳統模式則是打擊，旭富立足於台灣，美國市場目前佔營收 約 15%，雖然前述命令或關稅目前未對旭富營運產生明顯衝擊，但對亟欲擴大美國市場的 我們來說，未來面臨更多不確定性，我們會審時度勢，隨機應變。最後 敬祝 身體健康 闔家平安