壹、致股東報告書各位股東女士、先生,大家好:2025年全球自行車產業相較前兩年,庫存調整與需求修正的影響已逐步減緩,市場供需結構趨於穩定,整體產業環境仍處於調整後的復甦階段。產業發展方向亦逐漸由過往以數量擴張為導向,轉向強調產品價值、技術含量及供應鏈韌性之質化發展階段。在全球綠能政策推動、都市輕型移動需求提升,以及消費者對健康與永續議題持續關注之背景下,電動自行車、高階產品及補修市場仍具一定支撐力。惟整體經濟環境仍受高利率、通膨及地緣政治等因素影響,市場需求回溫力道尚需持續觀察。在此情況下,本公司持續採取穩健經營策略,聚焦高附加價值產品與長期競爭力布局,透過產品結構升級、產能彈性調整與供應鏈優化,穩步因應產業變化,強化整體營運體質與抗風險能力。在桂盟全體同仁的共同努力下,2025年合併營業額達新台幣46.78億元、營業毛利為新台幣20.69億元、毛利率為45%、稅後淨利為新台幣9.65億元,全年EPS達7.66元。一、2025年度營業結果:(一)營業計劃實施成果:歷經兩年產業調整期,本公司持續精進營運管理,審慎控管產銷規模與庫存水位,同時優化產品組合,以提升整體獲利品質。隨著主要市場庫存水位逐步回歸合理區間,加上部分高階產品及補修市場需求回溫,整體營運動能及各項指標呈現穩定趨勢。2025年度合併營收金額為新台幣46.78億元、合併營業毛利為新台幣20.69億元、合併稅後淨利新台幣9.65億元,基本每股盈餘7.66元。權益總額達88.86億元較前一年度增加5.64億元,現金餘額達新台幣53.72億元較前一年度增加5.76億元。2025年度財務收支及獲利能力分析如下:項目 2025年 2024年度 增(減)變動金額資產總計 13,848,112 13,234,912 613,200負債總計 4,961,610 4,912,854 48,756權益總計 8,886,502 8,322,058 564,444營業活動之淨現金流入 1,163,984 1,314,589 -150,605投資活動之淨現金流出 638,932 2,102,262 -1,463,330籌資活動之淨現金流出 684,084 375,015 309,069現金餘額(註) 5,372,088 4,796,354 575,734註:包含3個月以上定期存款。單位:新台幣仟元項目 2025年 2024年 增(減)變動金額營業收入 4,677,894 4,959,816 -5.68%營業毛利 2,068,799 2,073,259 0.22%營業淨利 1,024,124 1,078,643 -5.05%稅後淨利 964,950 916,508 5.29%營業毛利率 44.2% 41.8%營業淨利率 21.9% 21.7%淨利率 20.6% 18.5%每股稅後盈餘(元) 7.66 7.27(二)研究發展狀況:持「專注核心技術、持續創新」的研發策略,長期投入於自行車及非自行車零組件之產品研發與技術精進。研發方向除著重產品效能與耐用性提升外,亦同步考量系統整合需求、多元應用及永續設計理念。在自行車零配件方面,持續深化傳動系統相關技術,因應高階車款與電動自行車對效率、可靠度及壽命之要求;非自行車零組件方面,則延續既有應用基礎,拓展跨產業應用,以分散單一產業景氣波動風險。透過穩定研發投入,本公司持續鞏固品牌於專業市場之技術形象。2025年度,桂盟於自行車零配件上的研發概況如下1. KMC持續以強化高階自行車傳動系統之研發技術,針對計時賽及三鐵賽等競速型騎乘需求,打造適合競賽環境的專屬鏈條 TT Racing Chain。透過材料組合優化,並結合鍛造加壓及獨家熱處理等精密製程,改善鏈片金屬組織結構,使鏈條同時具備高剛性與耐用度,提升動力傳導效率。其高精度成形設計可有效降低零件磨耗阻力,並在起步、加速及高速巡航等騎乘情境下,能展現穩定且高效率的踩踏輸出表現。TT Racing Chain 定位於高階競賽市場之一款高性能產品。2. 桂盟透過持續深化高階變速傳動系統的鏈條工程技術,推出了 XFlat Chain,專為12速與13速系統挑戰而設計。該鏈條以精準換檔與穩定性為核心,通過精密控制鏈片的節距和厚度,並特別設計內外鏈片的倒角及導鏈角度,實現快速、平順的換檔,從而降低跳齒和異音的風險。搭配高耐磨表面處理,即使在高負載下仍能保持低摩擦運行。XFlat 的上平頂外鏈片結構提升了鏈條的剛性,實現更直接穩定的動力傳遞,而輕量化版本的 X12L 和 XSL Flat 則在不妥協強度的基礎上進一步減輕重量,滿足競賽型與高階騎乘者對極致性能的需求。3. KMC 秉持永續發展理念,研發出全新GO CHAIN WAX 蠟性潤滑技術,為傳動系統提供最乾淨且低阻力的保護。該產品採用 100% 可生物分解的天然蠟配方,具備極強的滲透力,乾燥後能在鏈條內部形成微米級的堅韌保護膜,有效隔絕灰塵與污垢堆積。配合 GO WAXED 預處理技術,鏈條在出廠前即完成深層浸蠟,確保騎乘者無需繁瑣除油即可享受極致滑順的踩踏感受。這不僅提升了動力效率,更透過大幅延長零件壽命,建構出高效與環保並行的「綠色傳動生態系」。二、2026年度營業計劃概要:(一)經營方針與重要產銷政策:面對 2026年全球經濟與產業環境仍具不確定性,本公司持續秉持穩健經營原則,審慎調整產銷節奏,追求長期規模成長。經營重點放在提升高附加價值產品比重、強化補修與專業市場布局,並深化與長期合作客戶之策略關係。於自行車零組件業務方面,持續優化鏈條產品組合,並因應電動化與智慧化發展趨勢,投入相容新世代系統之產品研發;於非自行車零組件業務方面,則著重於穩定供應與技術深化,提升既有市場競爭力。(二)預計銷售數量及其依據:桂盟所經營之自行車、機車、汽車及車庫門開門機市場需求基礎穩定,惟實際銷售表現仍將視全球經濟情勢、產業景氣變化、市場供需結構及業務拓展開發能力來調整,亦持續進行動態管理,審慎規劃產銷安排,作為整體評估與調整。三、未來公司發展策略:桂盟以成為具全球競爭力之傳動系統與鏈條品牌為長期發展目標,未來將在穩健經營原則下,持續推動產品價值提升、應用領域拓展及營運效率優化,以因應產業結構轉變與市場競爭型態變化。鑒於主要市場關稅與貿易政策仍具不確定性,特別是美國近年持續調整鋼、鋁及部分自行車與零組件之進口關稅政策,對全球供應鏈與成本結構造成影響,桂盟未來在全球布局上,將持續強化市場多元化與供應鏈彈性兩項方向。在市場布局方面,將持續深化歐洲、亞洲新興市場及其他非單一市場之業務布局,以降低對特定地區的依賴;在供應鏈管理方面,桂盟將持續強化全球生產據點之協同運作與分工效率,依據各區域市場需求變化、客戶訂單狀況及整體經營環境調整,靈活調整產能配置、生產排程與出貨安排,提升供應體系之彈性與效率。同時,持續優化採購管理、庫存水位及物流配送等作業機制,以提升交貨穩定性與服務品質,降低外部環境變動對營運之影響,並進一步強化整體供應鏈韌性與市場競爭優勢。在產品策略方面,桂盟採取雙軸發展策略,一是持續深耕自行車傳動系統市場外,仍聚焦於高附加價值與高階零組件之產品開發,持續提升產品技術含量與整體附加價值。桂盟以更廣泛的鏈條傳動概念,提出「KMC DRIVETRAIN EXPERT」鏈條傳動組概念,打造與鏈條完美協調的齒盤和飛輪。KMC DRIVETRAIN EXPERT 旨在創建無縫且優化的鏈條傳動組件,經過精心設計及製作的鏈條、齒盤、飛輪三套件,以將協同作用達到最完美;齒盤設計精密的鏈滾子座,與KMC鏈條的鏈節無縫同步,飛輪具有上下雙向變速坡道,踩踏更為平穩順暢,獨特的齒形可避免變速時相互干擾,從而減少摩耗並提高耐用性,高兼容特性能符合多樣性的騎乘需求。二是以深化本業競爭優勢及拓展新事業產品布局為發展方向,持續加強全球市場耕耘,並在原有核心技術之下積極投入鋸鏈、傳動鏈等各項新產品之開發、生產與銷售,拓展多元應用領域與營收來源。透過品牌經營與服務價值提升,強化產品差異化優勢,使公司產品在面對成本波動及市場環境變化時,仍具備良好之市場競爭力與經營韌性。此外,桂盟亦將持續推動製程優化及營運數位化管理,提升組織效率與決策即時性,以穩健方式掌握產業中長期發展契機。四、受到外部環境、法規環境及總體經營環境之影響:全球總體經濟環境仍受到主要國家貨幣政策、地緣政治風險及通膨壓力等因素影響,各區域市場復甦步調不一。同時,各國對於環境保護、碳排管理及供應鏈透明度之法規要求持續提升,對製造業之營運模式與成本結構帶來長期影響,桂盟持續致力於將可持續發展理念融入到研發、生產與銷售等各環節,並持續推動符合ESG原則的產業鏈綠色發展,以符合國際市場趨勢及法規要求。近年來,各地國家關稅保護、人權規範、歐洲碳稅政策及勞工短缺等議題,持續對全球供應鏈與企業經營環境帶來挑戰。各國因應產業政策、環境保護及勞動條件等要求,陸續調整相關法令與管理措施,對企業供應鏈布局、生產成本、原物料取得及人力資源運用產生不同程度影響。桂盟秉持穩健經營原則,持續關注國際政經情勢及法規發展趨勢,適時調整產能配置與營運策略,強化供應鏈管理及風險控管能力,以提升整體競爭力。回顧114年外部環境與總體經營環境變化快速,而桂盟所屬各事業部仍在逆境中突破,將種種不利變動因素化為另一波助力,推動營運再升級。本公司經營團隊將秉持審慎務實與穩健經營之理念,持續精進核心技術、完善營運結構,並以務實的態度來審慎因應與掌握未來可能發生的各項變化,期以穩定表現回饋股東長期支持。謹致上最誠摯的謝意!桂盟國際股份有限公司董事長:吳盈進
基本資料
公司識別
- 代碼： 5306
- 簡稱： 桂盟
- 英文簡稱： KMC
- 公司全稱： 桂盟國際股份有限公司
- 統一編號： 22099483
- 市場別： 上市
- 產業類別： 運動休閒
- 成立日期： 1989/04/20
- 上市／上櫃日期： 2022/03/08
經營層與聯絡方式
- 董事長： 吳盈進
- 總經理： 吳瑞章
- 發言人： 陳泳仁（協理）
- 代理發言人： 蔡欣宜
- 電話： (06)3037111
- 地址： 台南市永康區中華路425號8F-5
股務與財務
- 實收資本額： 12.6 億元
- 已發行股數： 126,000,772
- 每股面額： 新台幣 10 元
- 股務代理： 中國信託商業銀行(股)公司代理部
- 股務電話： (02)66365566
- 簽證會計師事務所： 勤業眾信聯合會計師事務所
- 簽證會計師： 廖鴻儒、李季珍
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營收分布-產品組合 - 114年度
| 項目 | 金額 (千元) | 佔比 (%) |
|---|---|---|
| 自行車傳動產品 | 3,391,356 | 72.5% |
| 機車傳動產品 | 215,716 | 4.6% |
| 汽車正時系統 | 628,751 | 13.4% |
| 車庫門開門機系統 | 383,794 | 8.2% |
| 其他 | 58,277 | 1.25% |
致股東報告 - 114年度
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