中台 (6923)

各位股東們:隨著全球氣候行動從倡議走向落實,民國 114年對中台而言,是企業價值持續深化並展現成果的重要一年。在資源日益稀缺與環境治理標準不斷提升的時代,企業的角色已不再僅止於產能的擴張,而是在產業鏈中扮演推動資源循環與環境永續的重要力量。秉持「利用厚生」的經營理念,本公司長期致力於將廢棄物轉化為具價值的再生資源。過去一年,中台整合三座甲級廢棄物處理廠的技術優勢,逐步建構從前端處理到末端再生的一體化資源循環體系,使客戶的廢棄物得以轉化為可再利用的綠色資產。這不僅落實了公司對環境責任的承諾,也奠定了中台持續創造長期企業價值的重要基礎。114年度,本公司以「SDG 12 責任消費與生產」作為營運發展的重要指引,在持續推動營運規模成長的同時,也獲得 TSAA 台灣永續行動獎金獎的肯定。未來,中台將持續透過技術創新與營運精進,與客戶及產業夥伴攜手推動循環經濟,為環境永續與企業長期發展創造更大的價值。一、114年度營運成果本公司114年度合併營業收入達新台幣11.5億元,稅後淨利約2.8億元,每股盈餘為3.03元,營收與淨利雖受環境工程波峰循環影響114年財務表現,但本公司核心廢棄物處理業務仍展現強勁毛利能力。114年度整體毛利率由113年度的35%提升至38%,營業淨利率約 31%,高於環保綠能產業平均水準。114 年度營業活動淨現金流入達4.18 億,較去年同期成長 43. 15%,為同期稅後淨利2.8億的1.5倍,顯示營收下滑並未侵蝕現金流品質。營收結構方面,焚化處理及相關服務占比 55%、回收處理 22%、銷售銅粉等資源再生產品 19%、環境整治工程 4%,其中一廠的產能利用率與製程效率提升至65%最為顯著。部門別營業毛利率分別為廢棄物處理及循環經濟業務為39%、環境整治工程業務為 22%。二、115年產業趨勢與發展機會展望民國115年,台灣環保產業將迎來碳費制度正式接軌與《資源循環推動法》深化施行的雙重契機。政府對於淨零排放的明確路徑,使產業對減碳與資源再生的需求從「選擇題」轉變為「必答題」。1. 資源循環與延伸生產者責任制度:管理邏輯由「末端去化」轉向「全生命週期責任」環境部已啟動「資源循環雙法」修法方向(《資源回收再利用法》擬更名為《資源循環推動法》,並同步修正《廢棄物清理法》),政策主軸是把治理從回收處理延伸到產品設計、再利用、再生料品質與流向追蹤等全流程,並強化跨部會整合的推動架構。對中台而言,未來「可被納入責任鏈的新興廢棄物流」會增加,且「合規、追溯、品質標準」的重要性升高,有利於具備法規因應能力、處理能力與可信賴合規紀錄的業者。2. 碳定價時代下的低碳轉型與資源循環價值隨著台灣碳費制度正式上路並逐步與國際碳定價機制接軌,企業對於降低範疇三(Scope 3)排放的需求日益迫切。中台不僅扮演廢棄物處理服務提供者的角色,更致力成為客戶推動減碳轉型的重要策略夥伴。本公司持續優化一廠焚化熱回收發電系統,將廢棄物處理過程中產生的熱能高效轉化為能源,除有效提升能源利用效率外,也進一步強化資源循環的整體價值。展望未來,本公司將持續投入低碳技術與資源化應用之研發,透過循環利用模式降低對原生資源的依賴,並提升處理過程的能源效率與環境效益。同時,結合熱回收發電與高效能處理技術,協助客戶在廢棄物資源化與能源化過程中降低碳足跡。在碳定價時代的產業轉型趨勢下,本公司將把政策帶來的挑戰轉化為競爭優勢,持續為股東與環境創造長期且穩健的價值。3. 從量能競爭到可靠度競爭:焚化處理市場的新門檻都市焚化爐仍處於整改期,但整體處理量能已逐步回升,市場競爭焦點亦正從「是否具備處理量能」轉向「誰能提供穩定、合規且低風險的處理服務」。環境部指出,都市焚化廠整改期預計將持續至民國 120 年,在此期間,一般事業廢棄物處理市場的供需結構持續調整。短期而言,中台將以精實營運方式管理焚化線,視其為高固定成本的營運槓桿,著重提升稼動率、降低非計畫性停爐並強化料源品質管理;中期則將進一步把「合規能力與運轉可靠度」打造為客戶選擇合作夥伴的重要門檻。在產業結構上,處理設施的「可用量能」受到整改進度、設備老化及環保法規標準提升等因素影響;另一方面,廢棄物產生量長期仍呈上行壓力,使委外處理需求具備一定韌性。近年來,地方焚化設施老化、處理效率不足及污染防制標準提升,已成為產業普遍關注的結構性議題,也促使各地透過設備更新、系統升級與營運管理優化(包含數位化與智慧化)以提升整體運轉效率。因此,市場評估處理能力時,不再僅以名目設計容量為準,而更重視能長期穩定運轉的「有效產能」。有效產能的多寡將直接影響處理市場的價格形成與委外分配。根據官方資料與媒體整理,台灣廢棄物處理正朝向高值化與資源化發展,整體垃圾處理與去化壓力仍持續存在。在供需仍相對偏緊的情境下,具備「穩定承接能力」的處理設施往往能取得市場溢價;然而,該溢價能否真正轉化為經營成果,仍取決於業者在合規管理、處理品質、履約能力以及衍生物處理成本控管等面向的綜合能力。三、未來發展策略及經營計畫為確保長期競爭優勢並極大化股東價值,本公司115年度將由過往的「處理量導向」模式,正式轉型為「高附加價值服務」與「工程型收入」雙軌驅動之架構,並聚焦以下核心策略:1. 核心業務轉型:由「量能擴張」轉向「單位價值最大化」(1)一廠(焚化發電、化學、固化處理等):實施「類型差異化經營」,將設備目標由追求稼動率極大化,調整為「單位產能價值最大化」。透過嚴謹的價格政策,優先爭取高單價醫療與化工廢棄物產源。同時推動一廠二期設備工程建設,為117年後的長期成長引擎奠基。(2)二廠(汞與廢燈管、貴金屬回收處理等):啟動業務轉型,從傳統「終端處置」提升至「循環材料再生」。透過研發及應用「廢石綿資源化再利用技術」為公司創造利基市場的成長空間。(3)三廠(電子廢棄物回收處理等):持續深化與國際客戶合作,穩定廢電子類產源,並在資源再生領域維持穩健的毛利貢獻。2. 環境整治工程:以「精實管理」驅動規模成長憑藉公司在重大污染整治工程的實務經驗,本公司將持續聚焦於規模較大、技術門檻較高之公共工程專案,並以穩健的專案管理能力爭取具代表性的標案,預期於115年度逐步擴大大型工程案之承攬規模。此類專案除有助於提升公司在環境工程領域之技術能見度與市場地位外,亦可為公司帶來較具穩定性的工程收入來源,增強整體營運規模與長期成長動能。在營運管理方面,公司已建立工程專案之精準監控機制,以「工程進度、驗收節點、預估完工總成本及收款天數」為核心管理指標,透過精實管理確保工程履約品質與成本控管,並維持工程收入認列之合理性與現金流穩定度。透過強化專案管理與風險控管能力,本公司期能在擴大工程業務規模的同時,維持良好的獲利品質與資本效率,為股東創造穩健且可持續的長期價值。3. 資本配置優化:維持穩健財務結構與股東回報(1)結構優化:負債比率將嚴格控管於 40%以下。115 年將評估增加中長期借款比重,並重新協商融資條件以提升資金運作彈性。(2)資本紀律:強化每項資本支出之內部報酬率評估,確保資本運用於高回報項目,並在營運規模成長之際,維持透明穩定的股利政策。4. 永續與創新商業模式:落實延伸生產者責任(EPR)結合與國際知名品牌簽署之加熱菸回收合作意向書,建立加熱器與菸草柱的全生命周期管理模式。投入研發強化技術整合,評估將菸草柱醋酸纖維回收為化學原料,並將有機物導入沼氣發電,建構完整綠能循環系統,將ESG 合規轉化為實質業外投資收益。四、結語展望未來,在全球淨零轉型與資源循環需求持續升溫的趨勢下,中台將持續深化核心技術能力,強化營運韌性,並積極拓展循環經濟相關業務,以回應市場與政策環境的變化。同時,本公司也將持續提升公司治理與資訊透明度,確保企業在穩健經營的基礎上實現長期成長。中台相信,在環境永續、企業發展與社會責任三者兼備下,才能真正創造長遠的企業價值。未來,本公司將持續與股東、員工及各界夥伴攜手前行,在資源循環與綠色產業的發展道路上穩健邁進。最後,謹代表經營團隊,誠摯感謝各位股東長期以來的信任與支持。