裕山 (7715)

本公司專注環境工程領域,除了傳統土壤與地下水整治工程本業外,因應土壤及地下水整治業務趨於飽和,近幾年快速將業務擴展至循環經濟市場。本公司 114年度營業收入為1,239,146仟元,相較於 113 年度的營業收入1,715,266仟元,衰退28%,主要原因係中油高雄煉油廠整治工作於 114 年逐漸接近尾聲,對於營收貢獻度不如 113 年;114 年度營業毛利達263,618 仟元,較113年度減少28%,全年稅後淨利 101,885仟元,較 113 年度減少 31%,114 年度每股稅後純益3.09元。(二)財務收支及獲利能力分析(合併報表)1.財務收支單位:新台幣/仟元科目/年度114年度113年度同期成長(衰退)率營業收入1,239,1461,715,266(28%)營業毛利263,618363,768(28%)營業費用146,883164,364(11%)營業淨利116,735199,404(41%)稅後淨利101,885147,227(31%)2.營業預算執行情形:本公司未公告財務預測。3.獲利能力分析:114 年既有大型專案如計劃執行,新增專案合約金額近新台幣10億元,並首度跨足台中垃圾轉製固體再生燃料市場,惟整體因市場競爭激烈,某些參與的重點標案未能有所斬獲,加上中油高雄煉油廠整治工作逐漸結束,新接工程啟動延後,致本公司 114 年度各項財務相關數據表現均較前期降低,各項獲利能力比率如下表所示。項目114年度113年度資產報酬率6.59%8.65%股東權益報酬率11.78%19.86%營業淨利率9.42%11.63%稅後純益率8.22%8.58%稅後每股盈餘3.095.06(四)研究發展狀況本公司114年度新增取得發明專利「廢棄物乾燥裝置及廢棄物乾燥方法(台灣)」、「廢水的處理方法(台灣)」、「電熱結構及其製造方法暨其應用(台灣)」及「現地超微氣泡循環系統(台灣)」。因應國際減碳需求,未來研究發展重點將著重在綠色及低能耗整治技術及提升能源效率的廢轉能技術。二、民國115年營業計畫概要(一)持續深耕循環經濟領域,聚焦廚餘資源、事業廢棄物及一般廢棄物之資源化與再生利用,已鎖定國內逾十項潛在計畫,並透過多元管道與策略性布局,將機會目標逐步轉化為具永續性的核心業務,推動企業穩健成長。除持續擴大市場佔有率外,亦將累積之實務操作經驗與先行者優勢加以系統化整理並複製,導入其他具循環經濟發展潛力之市場,以發揮規模化與綜效成長之目標。(二)高質量完成現有土壤及地下水整治工程專案,如旗津軍事場址整治計劃等,確保專案如期完成,並努力控制成本,達到或超過核定計劃利潤。(三)持續執行「雲林縣設置移動式垃圾分選場計畫」(MBT),累積營運實績、執行經驗與專業人才,建立有利競爭位置,提前布局並掌握未來潛在之促參機會。(四)在國內成功的基礎上,重新審慎評估海外市場,整合並輸出多年累積的土壤及地下水整治經驗、設備、技術、藥劑,並逐步將循環經濟領域所累積的營運經驗及設備有效複製與擴展至海外市場,提升整體發展規模與國際競爭力。(五)強化「資源循環利用」的經營人才及團隊,並積極引進國內外相關技術。(六)落實內控制度與內部稽核管理制度,完善專案管理。(七)健全部門組織,強化組織人才訓練。三、未來公司發展策略(一)短期發展計畫:短期發展計畫執行主軸在於確實執行完成既有專案,建立專案管理流程,並持續累積經驗。業務機會除維持本公司在土壤及地下水整治業務優勢並擴大市占比例並加速佈局循環經濟市場,瞄準高成長的廢棄物資源化及廚餘再生利用,全面推動資源「燃料化、材料化、肥料化及生質能」等發展方向,以蓄積中期遠期發展的動力。(二)中期發展計畫:中期發展計畫執行主軸在於精益求精,不僅透過初期發展所建立的基礎,穩固國內土壤及地下水整治市場占有率外,在循環經濟領域部份,除既有策略性跨入「政府促參」計劃,並以更具彈性作法,包括成立子公司或與境內或境外重要利益關係人成立合資公司,在風險可控的前提下建立穩定且可持續的營收基礎。整體中期策略將以國內資源循環市場為主體,透過可擴展且可模組化的環保技術,提升公司永續競爭力。(三)長期發展計畫目標為;透過短、中期發展計畫的成果運用,逐漸將多年累積的經驗,穩定商品化及模組化環保設備及藥劑,包括但不限於大型整治設備建置及廢棄物轉化固體再生燃料處理系統廠、廚餘農廢資源化設備等。公司將逐步建立可複製、可擴張且高度整合的環保與資源化技術平台,形成具備系統化與持續創新能力的永續循環經濟企業,強化在市場中的長期競爭優勢。(四)115 年海外業務將採取審慎評估、低投入維持的策略,以確保資源有效運用。1. 既有海外客戶維護:針對已合作之台商工廠或國際企業,提供必要之技術服務與環保整治支援,但不再新增重大投資或設立新據點。2. 風險控管與選案原則:避免投入高資本、高風險之跨國整治或大型工程專案,並視市場需求提供技術輸出或顧問型服務。四、受到外部競爭環境、法規環境及總體經營環境之影響(一)外部競爭環境國內土壤及地下水污染整治產業主要係受《土壤及地下水污染整治法》及相關環保法規推動,整治需求以政府公共工程、國營事業及高污染風險工業用地為主。隨污染場址管理機制成熟及法規要求逐步提高,整治工程案件規模呈現大型化、專案期程長期化之趨勢,業者須具備完整技術能力、實績經驗及充足之設備與人力資源,方能參與競爭。本公司長期深耕土壤及地下水污染調查、整治規劃設計及工程施作,累積多年實績,具備由污染評估至工程執行之化整體服務能力,並擁有自行研發與改良整治設備、專利技術及商品化藥劑之技術基礎。近年承攬專案已逐步聚焦政府公共工程及國營事業巨額採購案件,部分大型整治工程已完成或仍於執行中,顯示本公司於產業中具備一定市場地位。隨市場競爭趨於成熟,產業競爭重點由價格導向轉為技術能力、施工管理、節能減碳及環境友善整治工法。為因應產業趨勢,持續強化高技術門檻案件之承攬能力,聚焦營運中工廠及地質條件複雜之整治專案,並綜合考量案件規模、施工風險與毛利結構,審慎選案,以維持營運穩定與競爭力。(二)法規環境隨著國際社會對於溫室氣體排放及金融機構對於 ESG 要求標準日趨嚴格,減排及減煤仍是未來環境法規發展重點,在循環經濟業務部分,市場發展逐步朝向資源化廢棄物再利用等永續發展,預期事業廢棄物資源化市場需求將呈現穩定上升趨勢。鑑於115 年開始法規限制廚餘作為畜牧飼料用途,預估多元化廚餘再利用將快速爆發,本公司將積極投入資源,以極具彈性的商業模式,包括但不限於促參、合資等形式,整合市場關鍵技術,聯合開發廚餘再利用市場。面對瞬息萬變的海外市場,未來將持續關注重點海外市場的法規發展及業務機會,應對海外景氣更迭,將有紀律的聚焦可發展市場,如有遷廠需求台商或財務健全的國有企業或政府單位,並嚴格控制成本,以維持市場競爭力。因應國際間對溫室氣體排放管制及金融機構 ESG 要求日益嚴格,未來環境法規發展仍以減排及減煤為重點。經濟將著重可重複使用資源再利用循環,預期政府及官方將以趨向以促進民間參與之促參模式處理市政廢棄物資源化機會。本公司身為循環經濟領域之先行者,將以更具彈性形式積極投入相關競爭。此外,面對海外市場變化,裕山將持續關注中國大陸及東南亞地區環境法規之發展與商機,提前布局海外市場,重點拓展台商及大型石化產業客戶。(三)總體經營環境近年由於台商回流,導致工業區土地稀缺,政府已著手加速停滯場址整治及工業區土壤調查以活化工業用地釋出,上述策略成功推動本公司過去五年之土壤及地下水整治業務成長;惟隨著污染整治市場逐步成熟,預期未來市場將快速趨於飽和。未來土壤及地下水整治案件型態,將朝向案件數量增加、單一專案規模縮小之方向發展,整體市場較難再出現大規模且快速成長之機會,競爭態勢亦將隨之加劇。因應營運中工廠的需求,污染整治技術可能朝向技術門檻較高的現地化發展。主管機關大力推動企業 ESG,並以節能減碳與提高能源效率的方式執行,綠色整治將成為未來競爭差異化的議題。資源循環再利用受到ESG、法規及減廢、減排、減碳的趨勢下預期將成為環保市場主流,尤其是受到法規規範的領域尤甚;事業廢棄物再利用、廚餘資源化利用等項目將成為市場主要的成長潛力,惟循環經濟受到法規、技術及再利用管道限制,進入門檻極高,本公司在「廢棄物資源化」領域已具顯著成效,將持續發揮先進者優勢朝向資源「燃料化、材料化、肥料化及生質能」持續發展,透過系統化、模組化與技術深化,本公司將強化在 ESG、減碳轉型與全球零廢棄趨勢下的核心競爭定位,打造永續且具前瞻性的長期成長動能。裕山將持續提出有效且具前瞻性的環境解決方案,從多方位污染整治技術扎根,邁向設備系統商品化開發,再橫向擴張進入循環經濟領域,我們戰戰兢兢,全力以赴,一貫在「以卓越技術還給人類乾淨的生存空間」的使命中努力。面對全球環境議題之變遷加劇及環保意識的深植人心,創造了裕山成就價值,公司本著永續經營發展之理念,將努力不懈,為股東創造合理的長期投資價值。