陽明 (2609)

民國(下同)114 年川普二次就任美國總統後，推行一系列保護主義政策，進一步加劇全球貿易壁壘，加上地緣政治衝突頻傳，引發市場劇烈波動並促使供應鏈加速重組。儘管面臨諸多不確定性，但隨各國積極展開多邊協商，貿易緊張局勢逐步緩解，全球經濟展現韌性。貨櫃航運市場方面，受新船持續大量交付影響，市場面臨結構性供過於求的挑戰。然而，多數航商因紅海局勢維持繞道好望角、歐洲與亞洲主要港口塞港，以及航商為符合環保法規調整航行船速，均有助於部份緩解新造船運力大幅增加所帶來的壓力；惟相關因素亦同步推升航商營運成本，使整體市場營運環境更具挑戰性。散裝市場方面，受 114 年船噸供給大於需求影響，整體市場略顯疲弱。展望 115 年，貿易保護主義及地緣政治衝突風險仍存，除俄烏戰爭和談情勢未明、以哈停火協議進展緩慢外，115 年 2 月底美、以、伊軍事衝突全面升級，加劇中東局勢動盪並影響紅海區域穩定，延宕蘇伊士運河復航進程，同時引發國際油價劇烈波動，對全球能源成本及供應鏈穩定增添不確定性，使全球經貿發展前景面臨嚴峻挑戰。面對貨櫃航運市場供需失衡壓力及外部複雜的環境變化，本公司將持續審慎評估情勢發展，彈性調整營運配置，強化成本控管，精進業務能力，提升服務品質與營運韌性，以財務穩健與永續經營為目標，提供客戶優質且長期的服務承諾。鑒於全球對航運業環保議題日益重視，本公司已訂定集團減排目標於 139 年 (2050 年) 達成淨零排放，以善盡企業社會責任並符合國際環保法規要求。對於歐盟與美國 FMC 等主要國家所制定之相關規範，本公司保持審慎態度應對，持續以提供最佳服務為最高原則，確切落實「團隊、創新、誠信、務實」的經營理念，以回應各位股東與社會各界的支持與期待。一、114 年 (2025 年) 營業報告：( 一 ) 外在環境變化1. 總體經濟景氣：儘管美國關稅政策使全球貿易環境不確定性升高，全球經濟成長仍展現韌性。114 年全球 GDP 年增率，根據經濟合作暨發展組織 (OECD) 預測為 3.2%，較前一年 3.3% 略為放緩；國際貨幣基金組織 (IMF) 為 3.3%，與 113 年持平，整體仍維持溫和成長動能。全球貿易量亦呈現穩健增長，OECD 與 IMF 分別預估 114 年增長幅度為 4.2% 與 4.1%，較 113 年 3.9% 與 3.6% 有所回升。114 年國際原油市場劇烈波動，對美國關稅政策影響的疑慮抑制經濟與原油需求，以及產油國增產導致供應過剩，推動全年呈現整體下跌趨勢，國際原油平均價格較 113 年下跌約 15%，114 年全年每桶平均油價約在 64~68 美元區間。2. 產業供需：根據專業海運諮詢機構 Alphaliner 115 年 1 月報告，114 年貨櫃航運需求成長率為 3.5%，相較於 113 年 4.5% 減少 1 個百分點；艙位供給方面，114 年運力供給成長率為 7.2%，相較於 113 年成長率 10.3% 減少 3.1 個百分點，整體仍呈現供過於求之局勢，然受中東及紅海局勢多變影響，航商維持繞道好望角的策略；歐洲及亞洲等主要樞紐港口因勞工罷工、極端氣候、美中貿易戰影響航線與船期配置而面臨作業效率低落及港口壅塞；加之航商為符合環保法規要求，調整航行船速以減少碳排放，均有助於緩解大量新造船交付所帶來的供需失衡壓力。散裝航運市場方面，114 年 BDI 平均 1,681 點，較 113 年下跌 4%。根據 Clarksons 115 年 1 月報告，114 年散裝航運需求成長 2.1%，供給增長 3.0%，整體市場呈現供過於求狀態。( 二 ) 營業實績1. 營業計畫實施成果：達成全航線盈餘，114 年營業結果為稅後淨利新台幣 170.97 億元。2. 營業收支執行情形：114 年合併營業收入為新台幣 1,636 億元，較 113 年合併營業收入新台幣 2,227 億元，減少新台幣 591 億元，減幅 27%。114 年合併營業成本為新台幣 1,392 億元，較 113 年合併營業成本新台幣 1,451 億元，減少新台幣 59 億元，減幅 4%。3. 獲利能力分析：資產報酬率：4.34%權益報酬率：5.20%純益率：10.62%每股盈餘 ( 稅後 )：新台幣 4.90 元( 三 ) 研究發展狀況1. 數位化發展策略：(1) 企業永續與節能：為加速 ESG 推動，建置符合 ISO 14083 及全球物流排放委員會 (GLEC) 國際規範之碳排管理平台，並進行碳權採購與歐盟碳費支付機制規劃，確保營運無縫接軌國際標準。在綠色機房方面，透過能效改善專案，成功將 114 年能耗 PUE ( 能源利用效率 ) 值 1.33 較 113 年 ( 基準年：PUE 值 2.65) 降低 50%，以具體數據成果實踐企業永續與節能目標。( 註 ) PUE(Power Usage Effectiveness) 能源利用效率：以資料中心總能耗與 IT 設備能耗之比值計算，是用來計算資料中心節能省電的標準。(2) 硬體升級與資安防護強化：為強化企業整體資訊安全與系統穩定性，完成核心系統硬體汰換，提升系統效能與運作可靠度。同時導入零信任安全架構，並建置上網行為管理、經濟制裁黑名單管控與郵件稽核等機制，強化日常資安防護能力；另配合定期執行紅隊演練、弱點掃描等資安檢測作業，持續提升對內外部資安威脅之偵測與應變能力，確保營運穩定，並促進公司在環境永續與資訊安全治理面向之長期發展。(3) 數位創新與客戶服務優化：積極參與數位貨櫃航運協會 (Digital Container Shipping Association, DCSA)，依 DCSA 標準進行 e-Booking、e-B/L、Operational Vessel Schedule、Track & Trace 與 Commercial Schedule 之資料整合與 API(Application Programming Interface) 串接；同時，陽明船隊導入高、低軌衛星通訊系統，強化船岸即時連線能力，作為數位服務與營運系統穩定運作之關鍵基礎。另逐步推動新一代代理行系統，提升營運作業效率與資料一致性，並於基隆與高雄櫃場推動電子化設備交接單 (Equipment Interchange Receipt, EIR) 與裝櫃清單 (Container Load Plan, CLP) 等創新服務，以數位流程取代傳統紙本作業，提升用戶體驗與櫃場作業效率，強化客戶滿意度。(4) 推動 AI(Artificial Intelligence) 智能化與自動化：為強化企業 AI 應用能力並加速數位轉型進程，每季辦理 AI 相關教育訓練，培養同仁 AI 與數位化技術之實務應用能力，114 年累計參與人次逾 420 人次。同時導入生成式 AI 協助同仁進行內部資料查找與知識整合，並透過導入 AI 與機器人流程自動化 (Robotic Process Automation, RPA) 技術，持續優化多項核心業務流程，將重複性及高耗時之人工作業自動化，有效降低人為錯誤風險，全面提升營運效率與作業品質。(5) 全球備援中心成立：114 年公司正式將全球備援中心 (Global Service Center, GSC) 納入數位轉型主軸，透過實際專案推動，逐步整合既有作業經驗，將代理行基礎作業流程進行標準化與模組化，並結合數位工具與自動化機制，重整跨地區與跨時區的營運支援模式。不僅可提升作業一致性與管理可視性，也在不擴張整體人力規模的前提下，建立可延展的全球備援能力，作為後續組織調整與長期營運韌性的重要基礎。2. 綠色與智能船隊：(1) 優化綠色節能船隊：114 年除持續進行船舶之脫硫塔及岸電系統改裝外，亦配合船舶定期塢修，進行船殼清潔及採用防污油漆，以降低航行阻力、節省油耗並提升船舶能效。115 年預計再完成 9 艘船舶加裝岸電系統。在中長期船隊規劃方面，115 年將持續推動老舊船舶汰舊換新並針對各型主力船型進行節能優化；同時緊密關注國際環保法規變化，穩健布建節能型雙燃料貨櫃船，以回應本公司對環境永續與全球航運責任之承諾。(2) 落實船安及環境管理：遵循 ISM Code(International Safety Management Code) 及 ISO 14001 規範，全面落實船舶安全管理及環境保護措施，確保船舶操作、貨物運輸、人員安全以及突發事件應急措施，並積極推動船舶節能減排、廢棄物管理和海洋污染防治作業。i. 有關船隊管理部份，制訂年度船隊安全管理系統 SMS(Safety Management System) 課程，並每月依序執行訓練。建立嚴密的船舶自我缺失檢查機制 SID(Self Inspection Deficiency) 及登 ( 隨 ) 輪督導機制，降低事故發生率，並確保航行安全，達到船舶安全。ii. 強化船員安全意識培訓、統計船隊無災害工時並透過登輪檢查、持續改善船上工作條件，降低潛在危險及職安風險，達到人員安全。iii. 優化貨物裝載及運輸流程，依氣象導航公司 WNI(Weathernews Inc.) 建議航路，避開惡劣海象，確保貨物在運輸過程中的完好性與可靠性，達到貨物安全。iv. 定期檢視國際海事組織 (International Maritime Organization, IMO) 防止船舶污染國際公約 MARPOL(International Convention for the Prevention of Pollution from Ships) 及海洋環境保護委員會 MEPC(Marine Environment Protection Committee) 會議決議，確實遵循環保法規和政策，減少船舶對海洋環境的影響，實現永續發展，達到環境安全。(3) 現有營運船隊碳排強度符合 CII(Carbon Intensity Indicator) 評級：持續推動現有營運船隊落實船舶能源效率管理計畫 SEEMP(Ship Energy Efficiency Management Plan) 及船舶碳強度監控 (Carbon Intensity Indicator) 並實施節能減碳措施。透過航路優化、配艙作業調整貨物壓載及吃水之綠色節能操作，提升能源使用效率。另針對大型貨櫃船舶持續進行船舶能效監測，以適時進行改善作業。同時導入生質燃油使用，建立船隊船期動態監控及調整模組，以降低溫室氣體排放量。(4) 實現綠色承諾：本公司於 98 年 (2009 年) 即投入環保船隊規劃與興建，積極強化船舶效能管理與減少溫室氣體排放；本公司營運船舶於 114 年 (2025 年) 二氧化碳強度 36.45g/teu-km 相較 97 年 (2008 年) 降低達 63.32%，提前達成國際海事組織 (IMO) 119 年 (2030 年) 降低 40% 的目標。為達成溫室氣體減排目標，透過不間斷之優化船舶設計，搭配營運船隊汰舊換新、新建船舶採替代燃料規劃、既有船舶使用生質燃油以及陸上營運據點逐步導入綠電等措施，進一步降低碳強度，朝 139 年 (2050 年) 淨零排放目標邁進。( 註 ) 船隊碳排數值為自行估算，仍需經第三方驗證後公布於永續報告書。(5) 發展智慧海上國際醫療照護：本公司與臺北醫學大學及國立臺灣海洋大學共同組成北海陽團隊，參與並通過國科會 114 年 (2025 年) 智慧醫療產學聯盟計畫，計畫期程自 114 年 (2025 年) 至 115 年 (2026 年)，運用高、低軌衛星通訊技術，建置智慧海上國際醫療照護平台，並導入 AI 健康風險預測模型、智慧健康監測與物聯網醫療 (Internet of Medical Things,IoMT) 及海事人員智慧照護數據平台等核心技術，以提升船員健康管理與照護品質。(6) AI+ 產業智慧共創：本公司與伸波科技、大同世界科技股份有限公司、國立臺灣海洋大學，參與並通過國發會三期計畫 114 年 (2025 年) AI+ 產業智慧共創計畫。計畫期程自 114 年 (2025 年) 至 115 年 (2026 年)。本計畫以運用高、低軌衛星、雲端算力、船端岸端隨時取用生成式 AI 問答功能，建構大型語言模型 (Large Language Model, LLM) 與軟體即服務 (Software as a Service, SaaS) 船運專屬 AI 智能平台，提供數位雙生 AIS(Automatic Identification System，船舶自動識別系統 ) 航線與碳排管理、無人機自動飛控貨櫃巡檢、航運專屬 AI 智慧查詢功能三大應用服務，優化船隊管理與營運效率。3. ESG 永續發展策略與推動方針：面對市場競爭環境與綠色轉型趨勢，本公司以穩健發展貨櫃運輸本業為核心，持續擴大營運規模，以契合全球貿易需求、經濟發展與供應鏈生態的趨勢，同時兼顧利害關係人之關切議題，協助社會和地球環境實現永續發展。基於此，本公司以「提供永續卓越的運輸服務，為客戶帶來價值，為人類帶來福祉」為使命，在優化客戶服務、落實節能減排、強化公司治理、推動員工關懷等重要議題上，持續深化 ESG 發展趨勢，並以永續報告書及國際評比問卷作為向利害關係人揭露永續資訊之重要媒介，重視揭露完整度與透明度。面對產業競爭環境，本公司致力於提升運輸品質與客戶滿意度，透過強化航線布局以維持航班與靠港的頻率及完整性，並提供多元數位化服務。同時，重視 AI 智慧之應用以落實航運安全管理，確保人員、船舶日常營運及貨儎運送安全無虞，並促進海運產業數位轉型，為客戶提供更完善、即時的服務。針對節能減排之布局，本公司嚴格遵循國際海事組織 (IMO) 相關法令規範，積極提升船舶能效管理，並於岸上辦公室導入綠電，使用再生能源。同時，積極推動新型替代能源船舶、擴大營運船舶使用生質燃油與岸電等措施，以達成減排目標並善盡海運運輸作為客戶供應鏈一環的環境責任。同時，本公司亦取得第三方 ISO 14064-1 及 GHG Protocol 雙認證，強化溫室氣體排放管理，並積極參與國際組織，攜手海運產業鏈夥伴共同發展並推動海運業脫碳策略，回應氣候變遷治理與邁向低碳轉型。誠信經營的落實是企業營運的根基，本公司嚴格遵守各國反競爭法的規範以確保市場競爭的公平性；導入 ISO 37001 反賄賂管理系統並加入海洋反貪腐網絡 MACN(Maritime Anti-Corruption Network)，以提升公司營運之透明度與可信度，強化企業永續治理；亦將持續強化資安管控與供應鏈永續管理機制，以確保供應商符合本公司行為準則要求。同時本公司亦落實人權保障，以職業健康與安全為優先，重視多元人才培育與尊重性別平權，致力創造開放、包容且多元尊重之工作環境。( 註 )GHG Protocol(Greenhouse Gas Protocol) 是一套國際公認的溫室氣體排放核算與報告標準，主要用於幫助企業、政府及其他組織衡量、管理和報告其溫室氣體 (Greenhouse Gas, GHG) 排放。4. 獲獎實績：本公司專注本業，致力提升航線服務品質，並藉由數位轉型優化運送服務流程，為客戶提供高水準的貨櫃運輸服務，同時本公司亦落實人才培育、員工照顧與環境保護等永續相關目標，以滿足各利害關係人的期待與信任。本公司在各領域的努力與成果備受肯定，包含：(1) 環境保育 – 參與美國國家海洋暨大氣總署主導之保護藍鯨船舶減速計畫，並獲頒最高榮譽藍寶石獎；透過自有船舶配有岸電系統等多項環保設備，獲溫哥華港務局 Blue Circle 獎項；獲得首屆行政院海洋委員會「企業海洋永續貢獻獎」。(2) 數位競爭力與優化客戶服務 – 獲 Asia Cargo News 2025 亞洲貨運暨供應鏈大獎 (Asian Freight, Logistics & Supply Chain Awards) 之區間年度最佳航商；臺灣港務股份有限公司金舫獎 ( 船務代理業 )；持續推動數位創新轉型，運用數據科技提升航運服務品質，參與交通部航港局舉辦之第五屆「航港大數據創意應用競賽」，以「AI Agent 航港智慧助理」作品榮獲該競賽社會組第一名。另獲得多項國際供應鏈客戶肯定，榮獲 BISSELL Homecare Inc.「2025 Bissell Strategic Partner (Carrier Award)」、Logistics Management「2025 Quest for Quality Award」、The Northwest Seaport Alliance「2025 Cargo Anchor Award/ Ocean Carrier of the Year」等獎項。(3) 員工照顧與企業社會責任 – 致力打造多元友善職場，提供多項員工及其家眷之專屬友善措施，獲勞動部 114 年「健康勞動力永續領航企業」- 典範獎 - 非製造業及「企業永續報告書揭露職業健康與安全績效主動評比」績優企業，以及 1111 人力銀行舉辦之「幸福企業」票選金獎。 持續支持專業體育選手，獲教育部體育署「體育推手獎」贊助類銅質獎。(4) 永續綜合績效表現 – 本公司於環境保護政策、人權保障、勞工權益、資訊安全推動、風險管理及誠信經營等綜合表現，於 114 年分別獲得諾福克南方鐵路頒發「永續發展合作夥伴獎 - 能源效率類」、EcoVadis 全球供應鏈評鑑銀級 ( 全球可持續發展企業前 15%) 認證、TCSA (Taiwan Corporate Sustainability Awards) 台灣企業永續獎「綜合績效 - 台灣百大永續典範企業獎」及「企業永續報告 / 運輸業第一類 - 金獎」肯定。二、115 年 (2026 年) 營業計畫概要：1. 總體經濟環境：展望 115 年，根據經濟合作暨發展組織 (OECD) 預測全球經濟成長 2.9%，較前一年 3.2% 放緩；國際貨幣基金組織 (IMF) 預測全球經濟成長為 3.3%，與 114 年持平，整體維持溫和成長動能。然而，受地緣政治衝突與貿易保護主義升溫等局勢影響，全球經貿發展仍存在諸多不確定性。2. 產業環境：根據 Alphaliner 今年 1 月報告預測，115 年貨櫃航運需求成長率為 2.5%，艙位供給成長率為 3.7%，航運市場供需成長差距縮小。儘管以色列與哈瑪斯達成加薩停火協議但進展緩慢，115 年 2 月底美國與以色列聯手對伊朗發動大規模軍事行動，伊朗遂展開報復行動，波及波斯灣多國，導致區域局勢持續動盪，航商原定評估復航紅海的計畫已因安全風險飆升而再度擱置。散裝市場則受地緣政治緊張局勢影響，整體展望可能較 114 年疲軟，呈現供過於求的局面。本公司將持續關注變化，精進業務能力、提升服務品質、強化成本控管，以財務穩健與永續經營為目標，提供客戶優質且長期的服務承諾。為因應日益競爭的產業環境與提升公司整體實力，本公司擬進行公司營運調整及獲利精進，茲將主要發展計畫摘要如下：(1) 航線經營方針：採取穩健布局策略；船舶資源最適化的運用以增裕營收。i. 東西向航線：搭配聯盟及盟外合作，強化航線服務準點率與可靠性，並優化成本競爭力。ii. 南北向航線：穩健經營，推動船舶升級與優化航線，並強化新興市場布局。iii. 近洋區間航線：持續藉由船舶成本優化策略，降低外租船比例；並配合亞洲區間產業鏈移動，強化中國縱軸航線競爭力。(2) 業務發展策略：i. 收入面：靈活航線配置，最大化裝載率，提高櫃流平衡。ii. 成本面：提高運櫃效率，強化成本控管。(3) 數位發展策略：i. 持續參與 DCSA e-BL/e-Booking 數位標準制定，強化資訊整合與互通性。ii. 升級營運系統並建置備援，強化系統穩定性。iii. 推動 AI 應用於資訊管理平台、船隊、碼頭 ( 高雄鴻明 )、櫃場 ( 陽明基隆櫃場 ) 以提升營運效率。(4) 投資策略：研擬碼頭 / 倉儲、子公司股權等相關投資機會，伺機多角化經營。(5) 溫室氣體減排目標：為符合 IFRS 永續揭露準則，未來將定期辦理溫室氣體盤查作業，並以 113 年 (2024 年) 溫室氣體排放量為減排目標基準年，致力於 139 年 (2050 年) 達成淨零排放。(6) 人力資源發展策略：配合集團發展目標，培育關鍵人才，並視需求調整組織架構以提升效能。回顧 114 年，貨櫃航運市場受到美中貿易爭端與地緣政治衝突等因素影響，導致全球貿易環境不確定性升高，市場需求劇烈波動。展望新的一年，面對國際政經局勢變化、日益競爭的產業環境、法令監管的強化與低碳轉型等挑戰日益迫切，本公司將竭盡所能，朝財務穩健發展的目標邁進，以達成股東們的託付。