各位股東女士、先生:茲報告貿聯公司2024年度(民國113年)營運情形及2025年度之營業計劃概要:一、2024年度(民國113年)營運概況1. 營業計畫實施成果今年營收利潤均成長,營業收入為新臺幣54,080,481 仟元,較2023 年增加5.93%,稅後淨利4,396,138仟元,每股獲利25.41元。2. 財務收支及獲利能力分析:項目營業活動之淨現金流入(仟元)投資活動之淨現金流出(仟元)籌資活動之淨現金流出(仟元)資產報酬率(%)股東權益報酬率(%)稅前純益佔實收資本比率(%)純益率(%)每股盈餘(元)2023年7, 446, 277(4, 575, 103)(942, 142)6.429.81210.794.5314.372024年6,908, 915(4, 376, 840)(2,942, 657)9.0314.44333.338.1225.412024年營業活動之淨現金流入較2023年些微減少7.22%,主係2024年應收帳款和存貨增加等因素所導致。2024年投資活動之淨現金流出較 2023年減少,主係按攤銷後成本衡量之金融資產之處分所致。2024 年籌資活動之淨現金流出較 2023年增加,主係償還債務。其餘獲利指標均優於2023年。3. 研究發展狀況:2024年度本公司研發支出為1,509,571仟元,較前一年度1,534,477仟元減少1.62%,占當年度營業收入分別為2.8%(2024)與 3.0%(2023)。預計未來每年研發費將持續投入約佔營收的2.5~3.5%。我們的研發活動始終著眼於滿足未來產業需求,不僅致力於開發客戶導向的解決方案,更積極探索前瞻性技術,並積極將人工智慧技術融入研發歷程,使其轉化為更具數據驅動、高效且高預測性的先進模式。此一策略性的導入,使我們得以加速創新步伐,開發劃時代的產品,進而鞏固並強化市場競爭優勢。-1-公司深知研發是企業永續發展的基石,始終堅持以創新引領產業前行。公司將研發視為核心戰略,並根據高效能運算(HPC)、人工智慧(AI)、電動汽車、資本設備(半導體設備)、工業4.0和醫療保健等,涵蓋多個關鍵市場,進行策略性研發資源分配。研發重點聚焦於高增長領域,包括了:● 數據中心和人工智慧:開發高速、高功率連接解決方案,滿足數據中心和 AI 應用對線束日益增長的需求● 工業應用:開發半導體設備、系統整合解決方案和專用工業應用產品● 電動汽車:開發電動汽車連接解決方案,支援快速發展的電動車產業● 醫療保健:專注於先進醫療保健電纜的開發,提供高品質、高可靠性的解決方案● 消費電子產品:開發適用於電腦和智慧家居的多螢幕應用程式,搶佔不斷擴大的消費電子市場● 航太領域:拓展低軌衛星應用領域,進軍全新市場。身處瞬息萬變的人工智慧時代,我們深諳唯有精益求精,才能在競爭激烈的產業中保持領先。我們以跨產品線的深度協作作為研發基石,致力為客戶提供一應俱全、無縫銜接的整合式解決方案。與客戶工程部門的緊密夥伴關係,確保我們得以迅速提供適切的解決方案,並奉上卓越超群的服務品質。二、2025年度營業計畫概要1. 營運亮點:(1)創新夥伴,攜手同行,共創未來:公司成立於矽谷,源於矽谷的根基深植於企業基因,總部至今仍坐落於此,而以敏捷、創新及開放為特徵之企業文化亦持續蓬勃發展。我們能夠在新產品導入階段便在四大主要生產區域同步啟動專案,這奠定了與新舊客戶成功合作的基礎。並致力於成為創新的推動者,確保不會成為客戶發展的瓶頸。透過快速響應,與客戶緊密合作,將想法轉變為現實,並持續為未來打造解決方案。公司對客戶發展藍圖的深刻洞察,能在專案初期即展開緊密合作,充分考量成本、品質、供應鏈效率及生產規模等關鍵要素。面對「按圖生產」與「客製化設計」模式日趨複雜之需求,我們的的主動參與確保了有效應對。透過與客戶及其產業的長期深度合作,我們得以洞察增長機會和改進方向,包括策略性地運用併購來實現這些目標。經由持續耕耘,我們正逐步趕上國際領先者,並在特定市場確立了競爭優勢,更成為小型同業和新創企業尋求策略合作的目標。我們以前瞻的技術視野和嚴謹的規格要求,確保在關鍵市場中始終是值得信賴且不可或缺的合作夥伴。此外,我們持續發掘並與那些被國際領先競爭對手忽略的潛力客戶建立夥伴關係,其中許多公司現已在其各自產業中嶄露頭角。(2)在分化的全球格局中構建韌性:成功的全球業務多元化佈局,使我們得以在市場週期起伏中靈活應對,並掌握市場上揚時的良機,面對日益明顯的全球供應鏈分化趨勢,此策略亦有助於降低未來供應中斷的-2-風險,並更有效地滿足在地市場之需求。數十年來,我們悉心培育並不斷鞏固的長期信任關係,是我們與主要客戶建立長久合作的磐石,其中許多客戶與我們的合作關係已超過十年。在瞬息萬變的高效能運算(HPC)及半導體設備產業中,敏捷性與快速回應至關重要。我們卓越的快速適應能力,讓我們在高價值關鍵零組件供應領域,成為客戶首選的可靠夥伴。如今,客戶更加重視能協助其構建穩固供應鏈生態系統的可靠且具備創新能力的供應商。單憑價格競爭的多供應商時代已然落幕;一味追求低成本的策略,往往會削弱對未來解決方案研發的投入。縱使產業格局仍呈分散之態勢,但我們具備在多個地區設計並提供高價值客製化解決方案的獨特優勢,在眾多競爭者中脫穎而出。隨著客戶不斷擴張其全球業務版圖,他們對供應商在品質和持續創新方面的要求也日益提高。我們始終展現出卓越的適應能力,不僅建立了足以支持產品發展的商業模式,更與客戶並肩合作,共同開拓嶄新市場。(3)以卓越營運與前瞻投資,驅動策略增長:我們致力於透過極大化銷售獲利能力來創造額外現金流,並將之重新投入全球業務的增長,為所有利害關係人創造長遠價值。作為高效能運算(HPC)與半導體設備產業多家關鍵客戶的一級供應商,我們得以在不犧牲利潤的前提下,直接與客戶接洽。在營運長的領導下,我們持續精進營運效率與生產力,致力於在維持最高品質標準的同時提升產量。這些策略已在銷貨成本(COGS)及營運支出方面展現顯著的改善,且隨著這些長期策略的持續落實,預期將帶來更多收益。有效率的營運資金管理對於把握未來商機日益關鍵,同時保持韌性和彈性,進而強化客戶的信賴。為了迎接嶄新的成長契機,我們聚焦於目標平台、規格和終端應用,確保我們蓄勢待發,隨時迎接市場良機。高效能運算(HPC)和半導體資本設備產業需要堅實的財務基礎,方能從容應對不斷縮短的研發週期、更鉅額的先期投入,以及複雜專案更長的交付週期。這些行業以嚴苛的要求和極低的容錯率為特徵,需要具備處理重大複雜性的能力。儘管我們已經取得了顯著的進展,但仍有持續精進之空間。我們正積極尋求策略夥伴關係,並評估合適的併購機會,以強化我們的技術實力,為下一波增長做好準備。2.重要之產銷政策(1)通過戰略併購和強大文化推動增長:互連市場正處於整合階段,縱使終端市場持續擴張,然領先的供應商仍不斷擴大其規模並獲取更大之市場份額。除此之外,我們透過策略性併購持續為貿聯創造實質利益,並為未來的發展開啟更多可能性。併購(M&A)始終是我們企業發展策略的核心之一。2024年第四季度,我們成功完成了兩項重大交易——Easys 和 Cable Connection 的收購,進一步強化了我們在新產品導入、系統組裝和系統整合方面的能力。我們的策略是在謹慎評估的基礎上,優先進行規模較小、能有效補強現有業務的策略性收購,此類收購通常不需要大量的外部融資。同時,我們也保持彈性,對於符合長期發展目標的大型指標性併購機會持開放態度。作為行業內部人士,我們優先考慮能創造雙贏局面的目標,重點考量其能力、客戶群的互補度、現金流創造能力以及人才團隊。我們在-3-整合海外收購目標方面的成功,源於我們作為一個開放且友善的合作夥伴,提供必要的資源與支持,使其在貿聯的體系內能實現更多目標與成就。特別值得強調的是,EABU、Speedy 和 INBG 等收購案正為集團帶來穩定的現金流。其中,EABU 已回收其收購成本,Speedy 亦即將達成此一目標,充分彰顯了這些策略性投資的價值。更重要的是,我們的併購不僅著眼於財務回報,更是一項重要的人才資本策略,藉此延攬經驗豐富的產業專業人士,涵蓋銷售團隊、工程師和管理層等各個層面,進一步強化我們的專業實力並拓展產業人脈,創造更大的綜效。我們之所以能取得成功,關鍵在於將源自矽谷的企業精神——包括創新、敏捷和快速響應——融入我們所收購的企業文化之中。透過注入這種精神,我們協助他們提升敏捷性與速度,這在當今瞬息萬變的商業環境中是至關重要的優勢,快速的反應時間已不再是可選項,而是必要條件。(2)ESG策略:貿聯始終秉持永續發展的理念,並透過具體舉措加以落實,包括加入「科學基礎減碳目標倡議」(SBTi)以設定淨零排放目標,以及在各項營運中導入節能措施。同時,我們亦積極推動水資源節約和再生能源的使用,並透過參與「聯合國全球盟約」等國際平台,持續深化環境保護的承諾。為營造共融的工作環境,我們致力於員工培訓、健康安全計畫以及社區活動參與。透過全球性的慈善行動,在教育、災害救助和醫療照護等面向貢獻心力,積極履行企業社會責任。同時,我們亦鼓勵員工投入志工服務,以增進與在地社區的互動交流。貿聯致力於將透明度和責任納入其治理的核心,透過董事會層級的監督,確保ESG目標的有效執行和風險管理的嚴謹落實。公司在所有決策過程中均遵循 ESG 準則,並遵守全球永續性報告標準,以回應利害關係人的期盼。貿聯致力於推動永續供應鏈之發展,透過與供應商協作,共同減少碳足跡並採用環境友善之材料。本公司亦投入研發資源,以開發具備節能效益且對環境友善之產品,期能於創新永續解決方案領域居於領導地位,並為全球永續發展貢獻心力。上述各項舉措彰顯貿聯致力於將 ESG 原則納入其策略之決心,以期確保企業之長遠永續發展,並為所有利害關係人創造長遠之價值。三、未來長期發展策略1. HPC 產業動態:高效能運算(HPC)之整體潛在市場(TAM)規模龐大,蘊藏無限商機,然任何單一企業皆難以盡攬。欲將此等商機轉化為實質效益,則須投入大量時間、資金與努力,以擴大生產規模並提供尖端之解決方案。HPC 產業競爭激烈,全球及區域性互連同業眾多,且分佈於不同層級。欲在此產業中脫穎而出,務必採取更宏觀之視野,而我們目前的成就,正是基於多年來策略性的高額投入與不懈努力。規模較小的競爭者往往受限於資源不足,難以有效參與市場競爭,這也侷限了其發展空間。隨著我們持續精進,與這些競爭者的差距也逐漸拉開,使其難以企及。儘管小型業者或因客戶分散供應商以避免過度仰賴單一供應商而略有所獲,但這些機會多半集中在非核心零組件或以價格取勝的合約上。相較之下,我們不僅擁有長期穩健的執行力,更與雲端服務供-4-應商(CSPs)建立了直接且深厚的合作關係,這也讓我們得以維持較高的利潤,並有餘裕投資於下一代技術的研發。許多小型競爭者由於資源大多用於擴大現有專案的規模,加上下一代生態系統的開發週期不斷縮短,不得不提前啟動研發工作,甚至在現有投資尚未產生回報之前就開始投入。隨著未來商機的時程不斷縮短,能否成功端賴於完善之執行力。另一方面,規模較大的全球同業通常擁有多元化的產品組合和豐厚的獲利能力,但其龐大的規模也可能導致效率低下。其較高的營運成本和資源密集型的模式,往往使其敏捷性降低,難以快速回應客戶需求的突發變化。我們兼具小型競爭者的敏捷和大型競爭者的資源,以卓越的執行力在瞬息萬變的市場中抓住機遇。HPC和半導體設備產業步調快速,需要敏捷性、適應力以及持續的創新。儘管我們的一些大型競爭對手是行業領導者,但我們憑藉全球團隊的奉獻精神和專業知識,我們已成功跟上腳步。我們堅定地致力於滿足保持競爭力的基本要求,確保我們能夠繼續抓住新興的機會。最終,只有少數企業能夠在這波增長中佔據主導地位,而我們決心成為其中之一,並在未來取得更大的成就。2. 半導體設備行業動態:高效能運算(HPC)與半導體資本設備(semi cap)市場關聯密切,我們的兩者營收相關係數高達0.75,顯示出 HPC 需求的增長正帶動半導體設備供應鏈的擴張。包括晶片微縮、功耗效率和封裝等方面的先進運算需求,需要更多的半導體生產設備(SPE)工具,儘管並非所有設備都直接關聯於光刻製程。我們的半導體設備客戶在其專精的製程領域都擁有相當的市場份額,鑑於我們更廣泛的市場布局,最大的增長機會來自於半導體通用設備製造商。前端半導體生產設備製造商日益專注於其核心功能——產品研發、銷售及市場行銷,同時將其他營運環節委外處理。此趨勢帶動了客戶對於線纜組件及線束的需求增長,尤其是在按圖製造與客製化設計的分類。然而,需求增長最為顯著的領域是複雜的系統組裝和集成項目,例如控制箱、配電單元、圖像計算機架和機殼。此類專案不僅具備更高的附加價值與利潤空間,更呈現快速成長的態勢。儘管初期多以按圖製造為主,但我們觀察到客製化設計的需求正逐漸增加,這也對工程技術、內部生產製造能力以及供應鏈管理提出了更高的要求。我們已成功躋身成為此類高度複雜專案的EMS 供應商,部分機櫃的零件數量甚至高達上萬個,遠遠超過一般線纜業務的數百個零件。業界中,能同時駕馭如此複雜的專案並維持一致高品質的供應商屈指可數,這也讓我們獲得了更多來自客戶的訂單。縱使市場預期來年晶圓廠設備支出將呈持平態勢,然隨著半導體設備製造商為降低風險而進行供應鏈多元化佈局,非中國地區之業務正以高於中國市場下滑的速度增長。其中,美國市場在台積電擴廠的帶動下,成為此波非中國市場成長的主要引擎,我們也預期類似的發展趨勢將在歐洲市場浮現。目前,高效能運算(HPC)是推動半導體資本設備產業發展的主要動力,但包括消費電子、企業雲端業務、汽車以及工業市場在內的其它多個領域也即將迎來復甦。雖然此波半導體資本設備產業的上升週期起步較為溫和,卻蘊含著長期的增長潛力。我們預計,未來半導體資本設備業務將比以往任何時候都更顯著地推動我們的業務增長。-5-3. 電動車產業動態:2016年至2019年,周邊設備業務的成長為2019年至2022年電動車(EV)業務的擴展奠定了基礎,並於2022年第四季度達到高峰。然 COVID-19 疫情後供需失衡,造成各終端市場之庫存調整及訂單下滑。由於汽車製造商為了刺激需求而大幅降價,以及其他供應商進入特斯拉的電動汽車供應鏈,自2019年初以來,電動汽車的價格已經下跌了三分之一甚至更多。因缺乏重大創新,此段期間之利潤受到擠壓,而中國電動車製造商則積極拓展北美及歐洲市場之版圖。當前產業的下行週期已延續至2024年第四季,連續第八個季度銷售額呈現下滑。然下滑幅度已趨緩,為市場帶來一絲樂觀之氣息。通貨膨脹日益加劇、利率攀升,以及全球與國內經濟之疲軟態勢,大幅增加購車成本,進一步抑制市場需求。儘管如此,此波低迷態勢預期不致無限期延續。無人駕駛計程車及自動駕駛車輛等技術發展前景可期,然仍需時日方能發展成熟並普及應用。與此同時,隨著舊車老化並用於以舊換新折扣購買新車,消費者可能會恢復購買新車。隨著各國政府陸續取消電動車補貼並祭出保護性關稅,全球電動車市場正加速走向區域化,預計中國品牌電動車的銷售版圖將主要集中在亞洲地區。而我們以美國市場為主的電動車客戶群,則使我們得以在未來數年內,充分掌握北美及歐洲市場的需求,因這兩大區域的電動車普及率仍有相當的成長空間。此外,電動車技術的持續創新,也為我們拓展業務帶來了新的契機,例如自動駕駛及智慧座艙等應用領域,皆是我們目前積極佈局的重點。電動車仍然是我們重要的長期發展趨勢之一,儘管目前面臨一些挑戰,但我們預計該行業將實現長期增長。行業的下行週期預計還將持續幾個季度,通路庫存將逐步去化,新技術的出現將為2026年及以後上市的新車款導入更多創新應用。四、結語回顧過去一年,我們為貿聯取得的轉型進展感到自豪。面對瞬息萬變的全球局勢,我們秉持多元化發展策略,成功地在充滿變數的環境中穩健前行,並開創了嶄新的發展契機。透過拓展市場版圖及優化產品組合,我們已然鞏固在各關鍵產業中作為可靠夥伴的地位。多元化策略不僅強化了企業的抗風險能力,更使我們得以精準且有效地掌握市場脈動,滿足不斷湧現的新興需求。靈活快速的應變能力一直是我們運營的核心,使我們能夠動態應對挑戰並抓住機遇。在過去的一年中,我們通過簡化流程、優化供應鏈以及培養快速適應變化的文化,不斷精益求精。這些努力轉化為更高的運營效率,並加強了與全球客戶的關係。我們始終以提供客製化解決方案來滿足客戶需求為己任,並秉持著積極主動、值得信賴的服務理念,致力於提供零距離的客戶體驗。創新始終是我們發展策略的核心。從精進高效能運算技術,到率先開發環保線纜解決方案,我們始終站在技術發展的最前線。透過持續投入研發資源,並結合策略性的併購,我們不僅強化了自身的核心競爭力,更擴大了在尖端科技市場的影響力。這些創新不僅僅是為了滿足當前的需求,更是為了塑造未來,確保我們繼續在行業進步中扮演關鍵角色。-6-追求卓越的盈利表現,同時兼顧永續發展,一直是我們營運的核心價值。即便面對嚴峻的經濟情勢,我們仍能持續繳出亮眼的財務成績單,這歸功於審慎的經營管理與前瞻性的策略佈局。透過優化產品組合及拓展高毛利業務,我們成功推動了營收增長,並為股東創造更大的價值。與此同時,我們亦積極履行企業社會責任,例如參與聯合國全球盟約等國際倡議,並將綠色環保理念融入營運實務及產品開發中,為建構永續未來貢獻一份心力。展望未來,我們將持續秉持既定的發展方向,擁抱變革、善用全球資源佈局,並積極投資於各項關鍵能力,以確保企業的永續發展。憑藉穩健的根基、清晰的發展藍圖,以及全體團隊的共同努力,我們有信心為所有利害關係人創造卓越價值,並為所服務的產業帶來深遠的影響力。
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