明係 (6804)

各位股東女士/先生:回顧2025年,全球自行車產業深陷去庫存週期與結構重塑的嚴峻考驗。受歐美消費疲軟及高息通膨影響,整體產能稼動率低迷;2025年4月,美國政府實施對等關稅政策迫使供應鏈重組,加上新台幣匯率非預期性急升,產生的匯損壓力與報價挑戰使經營環境更趨艱困,致使今營收較前一年度減少約 42%,因經濟規模收縮與固定成本負擔增加,年度營運呈現虧損。面對產業寒冬,經營團隊秉持務實透明態度,聚焦於產品組合優化、生產製造改善與財務韌性強化。即便營收隨大環境下滑,本公司仍展現核心研發實力,深耕中高階市場。電動輔助自行車(E-bike)營收佔比持續穩健提升,並投入開發具潛力的產品項,為景氣回溫奠定基礎。財務策略上,公司於2025 年底辦理現金增資,用於償還 2026年即將到期之公司債本息,藉此降低財務槓桿與利息負擔,優化資產負債結構並確保週轉金充裕,提升應對市場波動抗壓能力。過去一年明係在逆風中沉潛,虧損雖是考驗,亦是精實組織與提升效率的契機。展望2026年,隨全球庫存去化接近尾聲,市場復甦曙光已現。明係將持續優化內外部管理機制,積極掌握商機,以「轉虧為盈」為首要目標,力求重拾成長動能,為股東持續創造長期穩定的投資回報與企業價值。以下謹向各股東報告本公司113 年度營業結果及 114年度營業計劃概要:一、前一年度(民國114年度)營業結果(一)營業計畫實施成果(二)預算執行情形本公司114年度未公開財務預測,故不適用揭露預算執行情形。(三)財務收支及獲利能力分析(四)研究發展狀況本公司持續投入高階電動自行車之研發,聚焦產品性能提升、騎乘體驗優化與整車系統整合,並以高值化產品策略強化市場競爭力。以多元騎乘情境為核心,涵蓋越野、碎石與城市/休閒等應用,透過材料與結構設計優化、電輔系統整合,逐步提升產品附加價值與差異化能力。在產品開發方面,ESC-07 以高階越野需求為導向,強化車架結構與操控穩定性,以提升面對複雜地形時之耐用性與騎乘信心;EGC-02 鎖定碎石與競速等多元路況,著重輕量化與剛性平衡,並兼顧舒適度與操控表現,以滿足市場對高階車款之期待。另在產業合作方面,EMA-09 採產業聯盟推動模式,結合國內電子化零組件供應鏈與成車品牌資源,推動電輔自行車電子化與高值化發展,強化自行車產業與ICT 跨域整合,建立快速整合之供應鏈體系;本計畫預計於明年3月前完成整體開發。二、本年度(民國115年度)營業計畫概要(一)經營方針近一年自行車市場仍在通路庫存調整階段,並受政治經濟情勢、關稅政策及地緣衝突等因素影響,品牌客戶下單趨於保守,平均成交價格仍有下行壓力;各主要市場復甦步調不一,訂單多採短週期、分批釋出,對排產彈性與交付穩定性要求提高。本年度營運將維持以接單生產為原則,並以在手訂單及客戶交期排程為主要依據,滾動調整生產與出貨計畫;同時在接單與排產決策中,綜合評估獲利結構、收款條件、產能負荷及供應風險,以降低營運波動並維持交付與資源配置之穩定。(二)重要之產銷政策:本公司未對外公開財務預測,年度銷售數量規劃將以實際營運狀況為基礎,採滾動式方式檢討與調整。銷售量評估主要依據客戶預測訂單及已確認交期之在手訂單,並綜合考量主要客戶年度採購計畫與季度拉貨節奏、通路庫存去化與促銷安排對訂單釋出之影響、關鍵料件交期與供應穩定度,以及公司整體產能負荷與人力配置狀況。(三)重要之產銷政策在生產方面,將依年度接單計畫與各客戶交期需求,滾動調整產線排程與人力配置,以降低產線的停滯等待時間,提升產線稼動與生產效率。針對中階電動車型,持續推動共用平台與模組化設計,提高零組件共用率與製程一致性,以降低物料成本波動對毛利之影響,並縮短新專案導入量產時程。在行銷方面,將持續優化客戶結構,透過開發新客戶與新產品分散市場及客戶集中風險;並建立接單條件管理機制,於接單審核階段納入毛利結構、收款條件、客戶信用風險及產能配合度等指標,作為接單與資源配置之依據,以提升接單品質與獲利可控性。另將強化售後服務、備品與維修件供應規劃,完善產品組合與服務流程,提高服務性收入比重與客戶合作黏著度,降低整車需求波動對營運之影響。三、未來公司發展策略公司未來發展將以市場需求與主要客戶產品路線為依據,持續以電動自行車為主要業務重點,聚焦中階主力規格之訂單,以提升量產效率與成本競爭力;同時保留高階與特殊規格,作為技術能力展示及客戶示範用途,以維持中長期合作機會。在製造能力方面,將持續強化品質追溯、製程穩定及垂直製合之生產與產線效率,並透過標準化作業與數據化管理縮短新專案導入週期,降低量產爬坡期間的損耗、返工與品質風險,以提升交付可靠度並維持成本可控。在客戶經營方面,對主要客戶以年度需求預測、共同預排產能及成本改善深化合作,提升訂單可預測性並降低排產波動;對需求波動較大或風險較高之市場與客戶,將採較審慎之信用與收款條件管理,並加強應收及退貨風險控管,以降低對現金流與獲利之影響。此外,面對各主要市場對電動車與電池規範、環境資訊揭露及供應鏈盡職調查等要求提高,公司將提前完成資料盤點與文件化管理,明確內部責任分工,並將合規要求納入採購、製造與出貨流程,以避免影響出貨與客戶合作。四、受到外部競爭環境、法規環境及總體經營環境之影響在競爭環境方面,通路仍受庫存調整期影響,市場價格競爭加劇,品牌客戶對交期可控性與反應速度的要求提高。品牌端在供應商選擇上,更重視成本結構透明度、品質穩定性與交付穩定性,故公司在報價、交期承諾與量產穩定之間妥善平衡,以維持接單品質與客戶合作。在法規環境方面,歐盟及其他主要市場對電池管理、回收責任、碳足跡與資訊揭露等要求逐步提高,合規成本與資料管理工作量增加。公司將相關要求納入產品設計、採購溯源、製造控管與出貨文件流程,以確保符合市場準入條件,並降低延誤出貨或客訴風險。在總體經營環境方面,匯率、利率及地緣政治不確定性,將影響終端需求,亦可能造成原物料與物流成本波動。公司將在接單條件、採購策略與資金規劃上採取較審慎的管理方式,以降低外部波動對營運與獲利之影響,維護每位股東之權益。在此感謝各位股東對公司的支持與鼓勵,謹代表明係事業股份有限公司向全體股東致上最誠摯的謝意。敬祝各位股東身體健康、萬事如意董事長江永平總經理黃慶忠